研究報告透漏:9 成”投資獲利”的關鍵,都在「資產配置」!

▎投資人常常讓媒體報導阻礙了視線,少了追根究柢的精神

試問:你覺得 巴菲特 擅長的事情是什麼?

多數人會認為巴菲特 股票操盤 最拿手,
因為他握有可口可樂、富國銀行等股票,
長期持有這些股票,也替巴菲特帶來龐大的財富,
許多財經媒體都是關注巴菲特的「選股能力」,
所以投資人也有這樣的認知。

(資料來源:中時電子報)

 

有時候 股票 只佔巴菲特資產的 25%,
因此除了選股之外,「其他資產」的獲利也很驚人

談到巴菲特,媒體總是將風向球帶到股票投資,
因此許多讀者認為巴菲特只會選股,
大眾關注巴菲特持有的上市公司,
有時候只占波克夏公司市值的 25 %
另外 75% 比重卻被視而不見,
我們應該要關注的是巴菲特整體的投資是如何運用,
加以學習借重,
股票不是他所有的投資標的,
還有其他資產,例如公債、私人企業等,

所以巴菲特最擅長且有把握的是「資產配置」

(資料來源:你沒學到的巴菲特,圖表來源:夏綠蒂)

 

我們要學習巴菲特的智慧,

本篇與大家分享:

1.巴菲特最拿手的「資產配置」是什麼?
2.資產配置是投資獲利的關鍵

 

巴菲特最拿手的「資產配置」是什麼意思?

✎意指:將投資分配在不同種類的資產,降低風險

常常聽到 資產配置,就是指投資人依照本身不同的情況,
把資金分配到不同的投資項目,例如:股票、公債及現金等,
在獲得理想報酬的同時,亦把風險也降低。

 

除了股票,巴菲特在「債券」上的獲利也很可觀

債券是指政府、公司向民眾借錢的借據,上面載有發行年限與利率,
投資人可以定期收到利息收入,
而巴菲特在債券這項固定收益的操作績效如何呢?

舉個案例:
1983 年巴菲特買了華盛頓公共電力公司,公司股東對此舉大吃一驚,
因為當時公司有 2 座未完成的核能反應爐,
累積了 25 億美元的債券沒辦法還,
造成債券爆跌,損失大約 60% 的價值,
但同時公債殖利率飆升至 16% 左右。
他說:「我看準以極低的價格購入此債券,儘管從信用評定上來看,
它們具有高風險,但我們不能憑這些事情來判斷」
經過充分的調查與研究,
巴菲特進場持有 1 億 3 千萬美元華盛頓電力公司的債券,
1 年半後脫手時價格漲 1 倍。

 

這就是巴菲特資產轉換的能力,
公債獲利表現完全不輸股票。

 

▎「資產配置」是投資獲利的重要關鍵

✎投資能不能成功,資產配置佔 9 成因素

根據 Brinson beebower and singer 報告指出,
投資要成功,資產配置占了 91% 的重要因素,
選股能力佔 5%,進場時機佔 2 %,其他佔 2%。
因此可見資產配置有一定的重要性,
巴菲特也善用「資產配置」,獲得巨大財富。

(資料來源:你沒學到的巴菲特,股門神默默在做的事,圖片來源:夏綠蒂)

 

✎資產配置的精華是「負相關」

意指 2 資產一漲一跌形成互補,降低風險

先說明正相關,就是 2 項資產彼此方向一致,一起漲一起跌,
而負相關就是 2 項資產方向不一定,一個漲另一個就跌,
負相關能有效降低投資風險。

 

舉個例子說明:
有 2 間公司,一家賣冰淇淋,一家賣羊肉爐,
收入都很受天候的影響,
夏天的時候,冰淇淋店營收 1000 萬,到冬天卻只剩下 200 萬,
羊肉爐店卻相反,夏天營收 250 萬,冬天卻飆升到 950 萬,
投資人若持有這種公司的股票,
心情會飽受影響,
你若是投資人該怎麼解決呢?
可以好好運用「負相關」,做出良好的組合,
平衡的淡旺季的業績波動,
持股時心情較為平穩,負相關扮演了穩定持股組合的要素

(圖片來源:夏綠蒂)

 

那在投資上,各類資產投資回報相關性是如何呢?
根據統計,「大型股」與「小型股」這 2 種資產,
往同一方向移動的相關性高達 78% ,比例非常高,
這屬於「正相關」。
而「大型股」與「公債」漲跌同步的機率,只有 24%,
正相關程度較低,可以達到分散風險的目的。
最理想狀態是負相關組合,
例如公債與商品之間,同步移動的比例是 -14%,
公債漲,商品就會跌。

(資料來源:你沒學到的巴菲特,股門神默默在做的事,圖片來源:夏綠蒂)

 

結論:
1.資產配置是投資成功的致勝關鍵,
2.將資金分配在不同種類的資產,降低風險
3.投資組合需要有「負相關」或是「低正相關」的標的

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實際上在投資領域,到底該怎麼做才能降低波動,
長期在股市獲利呢?

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