「股利多,報酬率就一定好嗎?」:搞懂 0056 的 2 大迷思,讓你存股更安心!

▎0056是挑選「殖利率」最高的 30 檔股票!

在前一篇文章說明了 0056 的股利,
簡單說明一下重點:

(1) 0056 不一定每年配息,
成立以來 11 個年度有 2 年沒有發放股利
(2) 現金股利與殖利率有下降的趨勢
(3) 相對於許多股票,0056 具備不易倒且股息高的特性,
適合存股

 

》0056 的 2 大迷思

0056 看似沒什麼問題,
也適合存股,
但我認為有 2 個常見的迷思,
在本篇分享給大家:

● 0056 跟 0050 一樣,是指數型基金?
● 0056 殖利率很高,報酬率也一定很好?

 

 

0056 跟 0050 一樣,是指數型基金?

0056 含有「預測」性質,不是大盤指數報酬

第一篇文章提到,
0056 是從台灣50 和 中型100 內選股,
所以很多人會認為,
既然是從台灣市值前 150 大的公司選出標的,
那 0056 就是跟大盤會有差不多的報酬率,
不是的,
我們先看看公開說明書:

(圖片來源:台灣高股息-公開說明書)

 

「選取未來一年『預測』現金股利殖利率最高的 30 家公司作為成分股」
公開說明書已經表示「預測」,
所以有涉及「人為挑選」,
並不是跟大盤指數貼近

 

0056 股利預測錯誤,股價連跌 1 個月

以下舉個這幾年滿經典的一個例子說明,
摻雜人為因素,造成股利不如預期,
0056 股價狂跌 1 個月!

 

【故事開始囉…】
在 106Q1 的時候,0056 的成分股含有潤泰全(2915)
也就是 0056 的專業團隊認為潤泰全(2915)認為會發高股息,

(圖片來源:證交所)

 

我們先看看潤泰全(2915)的歷年股利:
除了在金融海嘯 2008 年過後,
每年穩定發放股利,
而且有越來越多的趨勢


(圖片來源:CMoney股市)

 

當年還有一個更讓人振奮的消息:
潤泰全(2915) 105 年EPS為 8.4 元
賺那麼多,大家預期股利會發很高,
難怪被選入 0056 的成分股

 

【但是,故事總是有個但是…】

(圖片來源:時報資訊)

 

「潤泰全(2915) 105 年EPS為 8.4 元,但是不分派股利」
消息一公布,股價立刻跌停,
連帶影響 0056 股價下挫,

(圖片來源:籌碼 K 線)

 

【從這個故事告訴我們…】
0056 的成分股是人為選取的,
若是像潤泰全(2915)一樣跌破大家眼鏡,
股利不發放,
那麼以追蹤高股息為主的 0056 ,
股價可能因此下跌不少,
所以證明了 0056 不是指數型基金,
因為涉及人為選股因素

 

0056 殖利率很高,報酬率也一定很好?

殖利率高不等於報酬率好,這是兩回事

很多人認為,
殖利率高代表公司獲利好,
才有辦法發放股利給股東,
其實,
有些公司為了維持高殖利率,
甚至會借錢來分派配息,
這樣的公司,你覺得好嗎?

 

0056 殖利率高,但年化報酬率卻比 0050 低

在上一文章有提到,
0056 近 5 年的殖利率平均為 4.5 %,
而 0050 的殖利率約 2.5%,
但從下圖的股價漲幅來看,
特別是從 2016 年開始,
0050 的上漲幅度 > 0056 ,
0050 的股價從 50 元左右飆漲到將近 90 元,
反觀 0056 ,
股價大約從 15 元跑到 25 左右,
兩者相差甚大!

(資料來源:CMoney法人決策系統,圖片來源:夏綠蒂自製)

是什麼原因造成股價差異如何龐大呢?
原因很簡單,
主要是因為 0050 有台積電(2330)
而 0056 沒有包含!
因為台積電(2330)近 10 年平均殖利率為 3.45%並不高,
所以沒有被挑近 0056 的成分股,
而 0050 是抓市值最大的前 50 檔股票,
台積電(2330)每年都有入選 0050 成分股。
隨著台積電(2330)股價上漲,
0050 股價也跟著受惠上漲!

(圖片來源:CMoney股市)

 

快速總結:

(1).0056 成分股是人為預測選取的,

     所以並不是貼近大盤的報酬指數

(2).高殖利率不代表就是高報酬

(3). 0050 上漲幅度比 0056 快,

是因為 0050 還有台積電而 0056 沒有

台積電近 8 年股價上漲約 436%

 

延伸閱讀:0056 系列文

(一)想要穩定現金流?「這 1 檔」ETF-0056:讓你一次擁有「殖利率」最高的 30 檔股票!

 

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