每年 6 ~ 8 月，是公司發放股票的旺季，
也有許多企業慢慢走向每季配息，
以 國民 ETF 0050 來看，從 2017 年開始，
每年配息一次轉為「半年配」，
除息時間普遍落在 7 月及隔年 1 月這兩個時間。
也就是說股東之後遇到收股利的次數也會增加，
必須要了解一下什麼是「除權息」
Contents
什麼是配股配息？
了解除權息之前，要先懂配股配息，
意思就是說：公司的盈餘分配給股東，
有兩種方式，第一是發放股票，第二是發放現金。
● 配息：發「現金」股利給股東
● 配股：發「股票」股利給股東
通常有賺錢的公司比較穩定發股息，
這時候你也許會問：
那沒賺錢的企業也會配息嗎？
沒錯，是有可能的，
因為拿「資本公積」配息，
就是指以前股本發行溢價，拿來現在發放，
這是過往累積的資金，並非當年度賺到的錢，
如此吃老本的企業，即便有配息也要特別注意。
什麼是除權息？
》除權息當日，股東拿到多少股利，市值就會調降多少
「除」就是「分配」的意思，
顧名思義，除權就是分配股票股利，
除息就是分配現金股利。
而在配股配息當天開盤股價下跌，
為什麼呢？
因為你是股東，公司賺的錢就是你的錢，
配息只不過是從內部，
把資金移轉到外部給你，
但整體而言，都是股東的。
配息，就好比你將錢從左口袋(公司)，放到右口袋(個人)。
配股，就好比你把錢留在公司變成資本。
不管配股配息，都是身為股東你的。
除權息當日，股東拿到多少股利，市值就會調降多少。
除權息對股價的影響？
》除息：股價扣除股利
除息計算很簡單，就是：
除息前股價 – 現金股利 = 除息後股價
舉個例子：
A 公司股價 30 元，現金股利 3 元，
則除息當天，股價會以 30 – 3 = 27 元開出。
對股東而言，手上的資金並沒有改變，
配息前：30 元
配息後：27 元(股價) + 3 元(股利) = 30 元
》除權：股價扣除相應市值
不管發放多少現金股利或股票股利，
總市值都是一樣的，
而除權就是會發放股票股利，
流通在外的股數變多，
因此股價要下降，總市值才會一樣。
在台灣普通股面額基本上都是 10 元，
企業宣布發放 1 元股票股利，
意思就是說：持有 1 股，可獲得 1/10 股的股票，
而持有 1 張（1000 股），則可分配到 0.1 張（100 股） 股票。
除權公式為：除權前股價 / ( 1 + 股票股利 ) / 10 = 除權後股價
舉例來說：A 公司股價 100 元，要配 0.5 元股票股利，
相當於每 1 股配 0.5/10 股股票股利，
除權後股價 = 100 / (1+0.5/10) = 95.23 元
你有 1 張 (1000股) A 公司股票，
配股前市值 10 萬元（1000 股 x 100 元），
配股後，會額外多拿到 50 股（0.5/10 x 1000） A 公司，
手上持有的總股數變成 1050 股，
而股價除權後，會變成 95.23元，
總市值依舊是 10 萬元（1050 股 x 95.23 元）。
對股東而言，手上的資金還是沒有改變，
配股前市值：10 萬元
配股後市值：10 萬元（1050 股 x 95.23 元）
》同時「配股配息」的算法
有些公司會同時配發現金股利與股票股利，
那該如何計算除權息之後的股價呢？
記得「先除息、再除權」
除權除息後股價 = ( 股價 – 現金股利 ) / ( 1 + 股票股利(元) /10 )
一樣以 A 公司舉例，股價 100元，
配發 3 元現金股利，和 0.5 元股票股利，
則除權息後股價 = (100 – 3) /( 1+0.5/10) = 92.38元
》證交所 提供「試算」的網站
除權息太複雜不想算怎麼辦？
沒關係，證交所有提供試算的網站
把股價、股票股利及現金股利 Key in 進去，
便可以得知參考價的結果。
網站：https://www.twse.com.tw/zh/exchange/cal1
▎總資產沒變，參與除權息的好處是什麼？
既然除權息前後，
投資人手上的持股總價都是一樣，
那有什麼好處呢？又為什麼要除權息？
》第一：有機會節稅
在股利該怎麼「報稅」比較有利?看懂”合併申報”及”分開計稅”這篇文章中，
詳細說明了關於股利報稅的問題，
結論就是，有兩種報稅方法：
1.「合併申報」：
股利併入個人綜合所得稅，
根據法規，合併申報可扣抵 8.5%，上限是 8 萬元
換句話說，只要你全年股利所得不超過 8 萬 / 8.5% = 941,176 元
在 94 萬元之內，每一塊元股利都有 8.5% 可抵減稅額
2.「分開計稅」：
股利按照單一稅率 28% 計算，
不併入個人綜合所得稅，
因此當你的稅率超過 30% ，這個方案對你比較省。
》第二：若填息，資產會增加
除權息就好比你有一棵蘋果樹，樹上有 10 顆蘋果，
除息就是摘下一顆蘋果給你，
但是這時候樹上只剩下 9 顆蘋果，
整體來說資產並沒有增加。
但是如果樹上的 9 顆蘋果又成長到 10 顆呢？
再加上你手上的 1 顆，此時你的總資產變成 11 顆，
蘋果樹成長就是「填權息」的概念。
更明白一點的表達就是：「填權息」指得是價格回到還沒除權息前的股價。
投資人會根據公司的未來獲利，給予股票合理的價格，
一家公司如果營收好、經營績效佳，且產業前景繁榮，
公司的這些獲利會反映在股價中，
填權息機會就大。
▎哪裡看即將填權息的資料？
1.goodinfo 即將除權息股票日程
2.證交所除權除息預告表
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