看懂「標準差」與「Beta值」,打造 低風險又獲利 的投資組合!

之前有朋友問我:怎麼樣可以保本又獲利?
他想要有股票的報酬率,又求定存般的穩定
其實很難,
魚與熊掌不可兼得,

任何的投資很難是 0 風險,
就連把錢存在銀行,也不能保證高枕無憂,
冰島、希臘政府曾經破產,
造成人民發生擠兌的情況,

想要讓資產增加,並且承受較小的風險,
那麼比較好的方法便是:
●在一樣風險下,找出高報酬的投資組合,
●在一樣報酬下,找出低風險的投資組合

因此,本篇與你分享
1.衡量風險 2 指標
2.不同資產的報酬率與標準差
3.實務上怎麼應用 



▍2 個基本數值,讓你衡量風險

》β值(beta)

Beta值:指投資組合對市場的波動幅度

可以想像是敏感程度,
假設 Beta 值是 1 (100%),代表投資組合和大盤漲跌同步
Beta 值是 2 (200%),代表大盤漲 1 %,投資組合漲 2 %

》標準差(standard deviation)

標準差:指衡量波動程度,也就是報酬率的變動範圍
通常會和報酬率一起搭配來看,
就能知道潛在波動的範圍,在自己心中有個底

在計算上下波動範圍之前,
我們先認識一下常態分布
常態分布(Normal distribution)有 3 個重要數字:68%、95%及99.7%,
以 68%(34%+34%) 來說,
意思是有 68% 的數值會分布在 1 個標準差範圍之內,
同理,約  95% 數值會分布在 2 個標準差範圍之內;
約 99.7% 數值會分布 3 個標準差範圍之內

(圖片來源:Cmoney )

深藍色為一個標準差,
淺藍色為兩個標準差,
要算股價的波動會在什麼範圍,
方法很簡單,若以 2 個標準差可以涵蓋 95% 的發生機會:
下跌波動 = 投資報酬率 –  2 個標準差
上漲波動 = 投資報酬率 + 2 個標準差

以大型股而言,下跌範圍為 10.1% – (20.1%*2) =  – 30.1%
上漲可能為範圍是 10.1% + (20.1%*2) = 50.3%
簡單來說,大型股可以上漲 50%,也可以下跌 30%,
好壞差距 50%,這樣的震幅是很驚人的,
難怪巴菲特說:『如果不能接受股價下跌 50%,就不要進入股市。』

再來看一下長期公債,
跌幅 14%,漲幅可能 25%,
兩者相比差距甚大,
就也是為什麼公債有一定的需求,因為跌幅溫和許多。

透過上述的例子,可以更了解標準差是什麼,
不再只是一個空虛的名詞,
了解不同資產的波動程度,
就是是徐徐微風與狂風暴雨的差別,
找出自己適合什麼樣的資產,
才不會在驚慌中做出錯誤的決定

 

▍理論與實務結合

根據 JP Morgan 的研究報告,
不同年限持有不同的投資組合,
波動程度不盡相同

 

以下 3 種組合的年計算期間是 1953 年 ~ 2013 年
(1) 100% 大型股票
(2) 100% 長期公債
(3) 50% 股票 + 50%公債

》持有一年:報酬率波動大

(1) 100%股票
藍色柱體是指資金 100% 投入大型股,
如果持有一年,則股票可能的報酬率是 51% ~ -37% 之間,
波動差距 80% 左右,相當大

(2)100%公債
紅色柱體是指資金 100% 投入長期公債,
如果持有一年,則公債可能的報酬率是 43% ~ -8% 之間,
比起股票上漲幅度較小,
跌幅也小很多

(3) 50%股票 + 50%公債
綠色柱體是指資金 50% 投入大型股 + 50% 投入長期公債
如果持有一年,則可能的報酬率是 32% ~ – 15% 之間,

圖中分別也比較了持有 5 年、10 年及 20 年
可以知道,持有期間越短,
不管哪一種投資組合,震幅都越大

 

持有 20 年:3 種投資組合都是正獲利

持有任何投資組合長達 20 年,都是正獲利,
● 股票報酬率介於 6% 到 18% 之間,年化報酬率大概是 11%
● 公債報酬率介於 1% ~ 12%,年化報酬率約 6.1%
● 而股債各半,報酬率介於 5% ~ 14%,年化報酬率約 9%

 

我們可以得知結論:
(一)以時間來看:
不論是以上 3 種資產組合,
只要持有時間越長,
有正報酬的機率越高
(二)以標準差來看:
波動越大,報酬率可能也相對較高

 

》持有 20 年,資金投資情況

若 3 種投資組合實際投入資金各 10 萬元,
經過 20 年會變多少錢 ?
(1) 100% 大型股票:82 萬 → 總報酬 720%
(2) 100% 長期公債:32 萬 → 總報酬 220%
(3) 50% 股票 + 50%公債:56 萬 → 總報酬 460%

不同組合,報酬也不同,
最重要的是了解自己能承受多少波動,
不要看到投資大型股獲利最高就一股腦兒栽進,
千萬要記得,波動最大的也是它
無法忍受大幅震度,
也就不能享受最後甜美的果實

 

▍快速結論:

在股市就是「剩者為王」
找出自身可以承受的波動,
比較能長期持有投資組合,
避免被從股市畢業,
如此一來長期持有就有能好的報酬

5 步驟讓你在股市成為王者
STEP 1:可以忍受的股市振福
STEP 2:預期的報酬率
STEP 3:決定投資組合
STEP 4:長期持有 20 年
STEP 5:享受獲利

 

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