什麼是除權息?對股價的影響怎麼算?領股利的人要懂…

 

每年 6 ~ 8 月,是公司發放股票的旺季,
也有許多企業慢慢走向每季配息,
股東之後遇到收股利的次數也會增加,
必須要了解一下什麼是「除權息」

1.什麼是配股配息?
2.什麼是除權息?
3.除息對股價的影響?
4.除權對股價的影響?



 

▎什麼是配股配息?

了解除權息之前,要先懂配股配息,
意思就是說:公司的盈餘分配給股東,
有兩種方式,第一是發放股票,第二是發放現金。

● 配息:發「現金」股利給股東
● 配股:發「股票」股利給股東

通常有賺錢的公司比較穩定發股息,
這時候你也許會問:
那沒賺錢的企業也會配息嗎?
沒錯,是有可能的,
因為拿「資本公積」配息,
就是指以前股本發行溢價,拿來現在發放,
這是過往累積的資金,並非當年度賺到的錢,
如此吃老本的企業,即便有配息也要特別注意。

 

▎什麼是除權息?

「除」就是「分配」的意思,
顧名思義,除權就是分配股票股利,
除息就是分配現金股利。

而在配股配息當天開盤股價下跌,
為什麼呢?
因為你是股東,公司賺的錢就是你的錢,
配息只不過是從內部,
把資金移轉到外部給你,
但整體而言,都是股東的。

配息,就好比你將錢從左口袋(公司),放到右口袋(個人)
配股,就好比你把錢留在公司變成資本。
不管配股配息,都是身為股東你的。

除權息當日,股東拿到多少股利,市值就會調降多少。

 

▎除權息對股價的影響?

》除息:股價扣除股利

除息計算很簡單,就是:


    除息前股價 – 現金股利 = 除息後股價 


舉個例子:
A 公司股價 30 元,現金股利 3 元,
則除息當天,股價會以 30 – 3 = 27 元開出。

對股東而言,手上的資金並沒有改變,
配息前:30 元
配息後:27 元(股價) + 3 元(股利) = 30 元

 

》除權:股價扣除相應市值

不管發放多少現金股利或股票股利,
總市值都是一樣的,
而除權就是會發放股票股利,
流通在外的股數變多,
因此股價要下降,總市值才會一樣。

在台灣普通股面額基本上都是 10 元,
企業宣布發放 1 元股票股利,
意思就是說:持有 1 股,可獲得 1/10 股的股票,
而持有 1 張(1000 股),則可分配到 0.1 張(100 股) 股票。


     除權公式為:除權前股價 / ( 1 + 股票股利 ) / 10  = 除權後股價


舉例來說:A 公司股價 100 元,要配 0.5 元股票股利,
相當於每 1 股配 0.5/10 股股票股利,
除權後股價 = 100 / (1+0.5/10) = 95.23 元

你有 1 張 (1000股) A 公司股票,
配股前市值 10 萬元(1000 股 x 100 元),
配股後,會額外多拿到 50 股(0.5/10 x 1000) A 公司,
手上持有的總股數變成 1050 股,
而股價除權後,會變成 95.23元,
總市值依舊是 10 萬元(1050 股 x 95.23 元)。

對股東而言,手上的資金還是沒有改變,
配股前市值:10 萬元
配股後市值:10 萬元(1050 股 x 95.23 元)

 

》同時「配股配息」的算法

有些公司會同時配發現金股利與股票股利,
那該如何計算除權息之後的股價呢?
記得「先除息、再除權」


除權除息後股價 = ( 股價 – 現金股利 ) / ( 1 + 股票股利(元) /10 )


一樣以 A 公司舉例,股價 100元,
配發 3 元現金股利,和 0.5 元股票股利,
則除權息後股價 = (100 – 3) /( 1+0.5/10) = 92.38元

 

》證交所 提供「試算」的網站

除權息太複雜不想算怎麼辦?
沒關係,證交所有提供試算的網站
把股價、股票股利及現金股利 Key in 進去,
便可以得知參考價的結果。
網站:https://www.twse.com.tw/zh/exchange/cal1

 

▎總資產沒變,參與除權息的好處是什麼?

既然除權息前後,
投資人手上的持股總價都是一樣,
那有什麼好處呢?又為什麼要除權息?

》第一:有機會節稅

股利該怎麼「報稅」比較有利?看懂”合併申報”及”分開計稅”這篇文章中,
詳細說明了關於股利報稅的問題,
結論就是,有兩種報稅方法:

1.「合併申報」:
股利併入個人綜合所得稅,
根據法規,合併申報可扣抵 8.5%,上限是 8 萬元
換句話說,只要你全年股利所得不超過 8 萬 / 8.5% = 941,176 元
在 94 萬元之內,每一塊元股利都有 8.5% 可抵減稅額

2.「分開計稅」:
股利按照單一稅率 28% 計算,
不併入個人綜合所得稅,
因此當你的稅率超過 30% ,這個方案對你比較省。

 

》第二:若填息,資產會增加

除權息就好比你有一棵蘋果樹,樹上有 10 顆蘋果,
除息就是摘下一顆蘋果給你,
但是這時候樹上只剩下 9 顆蘋果,
整體來說資產並沒有增加。

但是如果樹上的 9 顆蘋果又成長到 10 顆呢?
再加上你手上的 1 顆,此時你的總資產變成 11 顆,
蘋果樹成長就是「填權息」的概念。

更明白一點的表達就是:「填權息」指得是價格回到還沒除權息前的股價。

投資人會根據公司的未來獲利,給予股票合理的價格,
一家公司如果營收好、經營績效佳,且產業前景繁榮,
公司的這些獲利會反映在股價中,
填權息機會就大。

 

▎哪裡看即將填權息的資料?

1.goodinfo 即將除權息股票日程
2.證交所除權除息預告表

 

《延伸閱讀》
1.股利該怎麼「報稅」比較有利?看懂”合併申報”及”分開計稅”
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