被動投資(Passive Investing)是什麼，適合我嗎？又和主動投資有什麼區別呢？

投資的 2 種學派分別是主動投資與被動投資，
先釐清兩者的不同，找出適合自己的。

主動投資難度比較高，被動投資相對簡單一點，
以報酬率來看，被動投資不見得會輸主動投資喔。

哪一種方法可以讓你獲利呢？
看看這兩者的差異是什麼？

本篇文章要和您分享：

被動投資是什麼？
主動投資是什麼？
被動投資運用的工具：ETF
被動投資 v.s.主動投資比較

▍被動投資是什麼？

》持有整體市場上的投資標的，取得和大盤一樣的報酬率

被動投資的英文是 Passive Investing，
Passive 是被動，
Investing 是投資。

被動投資的意涵是獲得和整體市場一樣的報酬率，
將資金投入到指數型股票資金，例如投入到 0050 、全世界股票VT，
這類投資者覺得：我不盯盤不看財報，資產也能和和市場一起成長，這樣超棒，
不用研究花心力研究個別的企業，
把時間省下來拿去陪伴家人、完成夢想等等。

》被動投資手續費便宜

只要有交易，就會產生手續費，
來看一下被動投資會有多少的費用出現

被動投資者呢，交易次數少，
而且通常買進之後，會持有長時間，
可能 3 年 5 年 10 年，所以我們計算手續費只會算買進的那一次。

每個月拿到薪水，就撥補一部分到投資帳戶，
一個月買進一次，一年就會有 12 次，
手續費是 0.1425% ，乘上 12 次 = 1.71%

一次假設是10 萬元(假設啦，因為要和主動投資基準一樣才能比較)，
10 萬 * 1.71% = 1710，
一年的手續費只有 1700 元。

▍主動投資是什麼？

》透過選股取得比大盤還要高的報酬率

喜歡主動投資的人，想要取得比市場更高的獲利，
投資方法有兩種，
第一是自己挑選股票，然後下單買進，
第二是把我們的錢交給專業經理人，由他們去挑選股票，常見的例如買基金。

主動投資者認為，只要我很努力地看財報、分析股票，
就能打敗市場平均，賺取更多的金錢。

但是，主動投資並非容易打敗大盤。

主動投資比較難，必須要花很多時間研究，
平常呢，要看財報，看看為什麼營收下滑或上漲、
了解現金怎麼減少那麼多等等，
也要懂產業分析，如果買的股票在衰退產業，那真的是前景令人堪憂了。

對於公司營運要熟悉，去聽法說會、股東會等等，
有問題也要打電話問發言人，
讓自己隨時隨地掌握公司最新狀況，
都評估完之後，讓為這是好公司可以投資，
那麼就要進行評價。

好公司買太貴其實也不容易賺到錢，
評價方法又可以分為本益比法及股價淨值比法，
而不同產業用的方法也會不一樣，
聽到這邊是不是有點頭昏腦花呢？
沒錯，主動投資必須要花大量的時間在持有的股票上，
才有機會，注意，是有機會不是一定，有機會打敗平均報酬（大盤）

》主動投資手續費昂貴

主動投資報酬要扣掉( 券商手續費＋證交稅），才是最後獲得的收益。

主動投資因為交易次數多，手續費+稅也會多
簡單計算一下，頻繁交易的話手續費有多可怕：

我們假設每周交易 1 次的一買一賣，
所以手續費會被抽成 2 次，
賣出的時候也會被政府課徵稅額千分之三

每周的費用：
(手續費 x 2 + 證交稅)
= (0.1425% x 2 + 0.3%) = 0.585%

一年 52 周的費用： 0.585% x 52周 = 30.4%

每一次交易金額 10 萬，
則 10 萬 * 30.4% = 3 萬，每年光是手續費和稅額就要花 3 萬
換句話說，每年至少要報酬率 30%，之後才算是真正賺到的錢。

對於高昂的手續費，股神巴菲特也曾經說過，

股市呢，有時候表現得很好，有時候表現得很差，
但不管投資人有沒有賺錢，華爾街的手續費從來沒有少收過。

小結論一下，以上述的例子來看，
被動投資的手續費一年約 1700，
主動投資一年則是高達 3 萬元。

▍被動投資運用的工具：ETF

ETF(Exchange Traded Fund)，簡稱指數股票型基金
ETF 將指數予以證券化，
也許是各國的股票、債券、外幣等等投資商品，
一次買進一籃子的標的，
並且可以直接在股票交易所買賣。

被動投資常使用的工具是，股票型 ETF、債券型 ETF，
台股有 0050、006208 ，
美股有 VT、SPY等，
債券的部分有 IEF美國中期公債ETF

另外提醒一下，市場上有太多變形的指數型基金，
例如：反向、槓桿，
0050 反一就是反向，
意思就是當 0050 跌的時候，0050反一就漲；

槓桿有 0050正2，意思是當 0050 漲的時候，
0050正2 就會漲 2 倍。

記得被動投資是要取得跟市場一樣的報酬，
0050反1 和 0050正2 都不是跟市場報酬一樣，
所以不要誤認為只要是 ETF 就是被動投資。

▍被動投資的報酬率

主動投資者+被動投資者的報酬率，就是市場平均報酬，
有些主動投資人很厲害，賺了 60% 打敗大盤，
但也有人是很差，虧了 60%

好比一整個班考數學，平均分數的概念，
晚上熬夜努力讀書的學生，有人考了滿分，
有人卻不及格，因為有時候尚需要一些運氣，
而有些學生想要早點睡覺，
只追求平均分數就好，
對於被動投資者來說，
我只要取得平均就好，而這平均的報酬率也不會太差

》股票＆債券分別的報酬率

接下來看一下股、債的報酬率，
統計時間為 2003 年~ 2020 年，
選擇美股 ETF 以及美債 ETF 作為標的，
結果如下：

※年化報酬率
股票：11.07%；
債券： 4.93%。

※最壞年度的虧損
股票：-36.98%；
債券：-6.59%。

※最好年度的獲益
股票：33.45%%；
債券：17.91%%。

債券的漲幅相對平穩，
股票則是一直往上成長，
當然要賺到報酬率，要先了解股票其實單一年度的跌幅是很巨大的，
有正確的認知，才能在股災來臨時不慌亂，
甚至還能加碼。

》股票＋債券的資產配置報酬率

至於被動投資可以將資金同時配置在股票和債券，
讓你的整體資金更加平穩，
資產配置也是很投資很重要的一環。

我們把資金各放 50% 在股票及債券，
標的和期間和上段文章所提及的都一樣，
唯一不同的僅有資金的配置，
結果如下：

※年化報酬率：8.57%
※最壞年度的虧損：-9.54%
※最好年度的獲益：19.35%

可以發現，如此配置的話，
報酬率、波動度都介於 all in 在股票或 all in 在債券之間，
最大虧損是 -9.54%，
比起 100% 的資金放在股票可能產生超過 30% 的跌幅來的穩定多，
相對的，該組合的報酬率也比股票低一些。

因此，若是會擔心資產在股災時會縮水太多，
可以進行資產配置。

》被動型基金增長

根據Morning star的數據統計，
被動型基金的規模在近年不斷成長。

黑色柱體代表主動型基金，
紅色柱體代表被動型基金，
黑色幾乎是持平，
而紅色很明顯越來越多，顯示全球投資人對於被動投資越來越喜歡。

▍被動投資 v.s.主動投資

主動投資要花時間研究股票，花了那麼多時間，
最主要的就是希望可以大敗大盤，取得超過平均的報酬，
而且可以多認識很多公司，學習豐富。

而被動投資報酬率跟隨市場，不盯盤也不用懂財報，
把這些時間省下來，陪伴家人，去做自己想做的事情，
但相對的比較不容易去深入認識一間公司。

另外，並不是所有的 ETF 就是被動投資，
市場上有太多變形的基金，
切記一個重點，被動投資是要取得跟整體股市一樣的報酬。

不想盯盤，不想懂財報，也想要報酬率不錯，被動投資是一項不錯選擇