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▎2020 年 3 月股災，全球股市重挫
新冠肺炎首宗感染個案發病時間是 2019 年 12 月 1 日，
後來相關人員在中國大陸的武漢海鮮市場採集到病毒的樣本，
爾後數個月在全球大流行，變成一場大瘟疫，
堪稱是二次世界大戰以來面臨最嚴峻的局面，
造成全球股市跌跌不休，
台股 12000 點跌到最低 8523 點，
跌幅將近 30%。
》大盤回升至萬點，貴還是便宜 ？
台股跌到 8 千多點之後，便開始慢慢回溫，
到 5 月已經突破萬點了，
這時候很多人有一樣的疑惑，
大盤萬點貴嗎？比起之前的 1 萬 2 千點是便宜，
但過去的印象訴說的，萬點似乎就是一個門檻，
萬點以上就是貴。
本篇文章與您分享：
1.大盤反彈後，現在超越「萬點」貴嗎？
2.大盤貴不貴，不能以絕對數字看
3.股價淨值比法
▎大盤反彈後，現在超越「萬點」貴嗎？
》用「股價淨值比」來判斷
早在 2000 年台股就碰到萬點了，
過了 20 年後，大盤還是在 1 萬點，
這代表股市都沒有成長嗎？
其實並不是，萬點只是一個絕對的數字，
要來評估大盤貴不貴，
得用股價淨值比來評估。
(延伸閱讀：股價淨值比 PB 法是什麼？)
證交所對於大盤股價淨值比 的公式是：
＝大盤採樣股票市值推計總額 / 大盤採樣股票淨值推計總額
白話文就是，價格和價值的倍數。
》萬點不一定危險
舉個簡單的例子，
20 年前一杯珍珠奶茶 20 元，
在當時是很正常的價格，
時過境遷，隨著通貨膨脹和 GDP 的成長，
現在去手搖飲料店一杯珍奶要 50 元了，
偶然有一天，你走在街上，
猛然發現竟然有賣一杯 20 元的珍奶，
你肯定會直呼：也太便宜了吧！
》大盤貴不貴，不能以絕對數字看
同樣道理應用在股市上，不能只看指數，
也要看企業的基本面，
經過 20 年的通貨膨脹和 GDP 的成長，
許多企業也更加賺錢了，
用 股價淨值比 PB 是一個好的指標來判斷。
大盤 PB 是觀察大盤指數，在整體上市公司的每股淨值中的波動倍數。
▎為什麼對萬點有迷思？
》因為 2000 年達萬點後，下一次是 2017 年
2017/ 05 / 23 大盤指數達到 10,007 點
但考慮除息後，已經達到16,500 點！
不過當時大盤股價淨值比只有 1.7，
還屬正常水位，
所以如果你只看價格去判斷，
那就會錯失台股漲到 11,000 點的機會。
》一樣萬點，20 年後市值成長 2 倍
2000 年台股就碰到萬點了，
但過了 20 年後，大盤還是在 1 萬點，
乍看之下股市似乎沒有成長，
其實不是的，大盤市值可是一直增加呢。
從下圖可以知道，大盤在 2000 年的時候市值 11.5 兆，
2020 年市值 33.5 兆，可是成長了 2 倍呢。
指數一樣都是萬點，價值卻不一樣呢。
主要是因為台股除權息的時候會扣除指數，
導致大盤看起來都不漲，
實際上並非台股沒有成長喔。
▎怎麼判斷台股的價值高低？
》可用大盤股價淨值比
大盤股價淨值比公式 = 大盤採樣股票市值推計總額 / 大盤採樣股票淨值推計總額
能夠看出整體投資人，對股市的看法是樂觀來是悲觀。
當大盤股價淨值比上升，代表市場較活絡樂觀。
當大盤股價淨值比下降，代表市場較冷卻悲觀。
一般在談論股價淨值比時，通常會用區間來評估高低，
以過去 10 年來看，
大盤股價淨值比接近 1.8 倍，股市下跌機率大，
大盤股價淨值比接近 1.4 倍，股市上漲機率高。
》哪裡可以看到大盤股價淨值比？
▎快速總結：
- 萬點只是一個絕對的數字，要來評估大盤貴不貴，得用股價淨值比來評估。
- 大盤股價淨值比就是，價格和價值的倍數的關係。
- 以過去 10 年來看，
大盤股價淨值比接近 1.8 倍，股市下跌機率大，
大盤股價淨值比接近 1.4 倍，股市上漲機率高。
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