近代金融危機事件都是能讓我們有所啟發，
在這篇文章將帶領讀者深入瞭解這場金融危機的發生背景、原因和影響，
以及我們可以從中汲取的寶貴經驗和教訓。
這不僅是一段歷史，更是一個關於經濟和金融體系運作的深刻故事
1929 – 1939大蕭條
1929 年經濟大蕭條，它始於美國，然後蔓延至全球，
是二十世紀中，經濟衰退持續時間最長、強度最大的危機。
1929 年經濟大蕭條原因
大蕭條的爆發有多重原因，包括過度借貸、股市投機，以及農業困境。
1920 年代的商品生產過度，導致需求下降，隨後價格下滑，
許多農民無法賣出農產品，因此破產並失去土地。
股市的崩盤也是大蕭條的原因之一，美國經濟曾經蓬勃發展，
但這種繁榮建立在不穩定的基礎上，股市的增長吸引了大量投機資本。
1929 年 10 月 29 日，股市終於崩盤，當天市值蒸發近 300 億美元，
引發連鎖反應，導致銀行倒閉，數百萬人失去積蓄，正式掀開金融風暴。
大蕭條的經濟危機導致了廣泛的失業和貧困。
到了 1933 年，美國的失業率上升超過 20%。
許多家庭被迫住在棚戶區，依賴政府救助計劃維持生計。
下圖是1910～1960 年美國的失業率，特別是大蕭條時期 (1929~39)，失業率飆高
(圖片來源：wikipedia)
1929 年經濟大蕭條美國政府作為
為了解決失業率等問題，
美國總統羅斯福推出了”新政”，引入國家福利項目，
包括向失業者提供援助、為工人提供法律保護、實行社會保障計劃，
為數百萬美國人提供了就業機會和援助，讓美國逐漸走出大蕭條。
大蕭條對世界經濟和數百萬人的生活產生了持久影響，
強調了政府在經濟危機時期干預的重要性，也導致了新經濟理論和政策的發展。
大蕭條雖然是 20 世紀持續時間最長的經濟蕭條之一，但也帶來了一些變革，
經濟學家持續研究大蕭條的原因和後果，以預防未來發生類似的經濟危機。
1997 年亞洲金融風暴
在 1997 年之前，東亞地區的國家正在經歷著快速的經濟增長，
十多年的繁榮時期使這些國家迅速發展。
然而，突如其來的金融危機破壞了這一繁榮，同時也暴露了東南亞經濟體系中的隱藏問題。
當時整個東亞地區都陷入了經濟危機， 像是：
- 韓國：估計有超過 100 萬人失去了工作，失業率從 2％ 上升到 8％ 以上。
- 泰國：失業率在危機期間從 9% 上升至 16％。
- 印尼：大約有 2400 萬人失去了工作，失業率從 4％ 上升到 17％。
- 馬來西亞：失業率上升了 2％ 至 7％。
1997 年亞洲金融危機原因：泰國的固定匯率制度
這次危機的起點是泰國的固定匯率制度。
當時，泰國的貨幣泰銖與美元的匯率被固定在 1 美元兌換 25 泰銖，
但實際上，匯率制度並不是完全固定不動的，而是有一個上下限的浮動幅度。
這樣的設計旨在穩定匯率，以支撐房地產和股市等領域的經濟增長。
然而，泰國央行長期干預匯率，使泰銖被高估。
這時，索羅斯開始做空。
1997 年，著名的金融巨鱷喬治·索羅斯（George Soros）和其他投資者意識到泰銖被高估，
開始從泰國各銀行大量借款，將泰銖兌換成美元。
這導致泰國市場上的泰銖迅速遭到抛售，引發了骨牌效應，
使泰銖價值急劇下降，一天之內跌幅高達 17%。這引發了民眾的恐慌情緒。
泰銖的匯率急劇下降導致投資者對泰國資產的抛售和撤離，
進一步壓低了股市、債市和房地產市場的價格。
泰國央行在 1997 年 7 月放棄了以美元為基礎的固定匯率制度，
允許泰銖自由浮動，這導致泰銖繼續貶值。
此外，泰國的經常帳赤字和外債問題也讓國家陷入了困境。
這場危機迅速蔓延到其他東南亞國家，因為一些國家實行了類似的固定匯率制度，
這意味著當泰國泰銖貶值時，其他國家的貨幣也受到了影響。
此外，其他國家也面臨結構性問題，包括外債、腐敗、過度投機和財政赤字等，
這進一步促使投資者對這些國家的經濟體系感到擔憂。
1997 年亞洲金融危機後續
總結來看，這場危機的爆發涉及多種原因，包括匯率政策的失誤、金融監管不力以及過度的外資投資。
危機給我們帶來了一個重要教訓，即在經濟發展中，
國家需要謹慎管理財金政策，確保經濟韌性和抗風險能力，以應對外部干擾。
這一教訓也強調了金融體系的穩健性和監管的重要性，以避免未來的金融危機。
2008 年金融海嘯
2008 年全球曾經發生一場令人難以忘懷的金融危機。
這場危機不僅對全球經濟產生了深遠的影響，還直接或間接地改變了我們的生活。
金融海嘯簡介
2008年的全球金融海嘯是一場極嚴重的金融危機，
其源頭可以追溯至美國的次級房貸危機，然後快速波及到全球金融市場。
這場危機導致了全球股市的暴跌，多家金融機構倒閉，
包括雷曼兄弟（Lehman Brothers）、美林證券被美國銀行收購等，同時也造成了許多人失去了工作和家園。
這些金融機構曾大規模地投入房地產市場和股市，
並使用了各種複雜的金融工具，如CDO（Collateralized Debt Obligations，擔保債務憑證）、MBS（Mortgage-Backed Securities，按揭支持證券）等進行投資。
然而，它們未能有效管理和控制風險，最終引發了這場危機的爆發。
金融海嘯危機的成因
危機原因1：寬鬆的貸款條件
美國銀行在 2000 年代初開始大量發放房屋貸款，其中包括高風險的次級房貸。
次級房貸是指信用評級較低、風險較高的房屋貸款，
通常由信用紀錄不佳或無法提供充分收入證明的借款人所申請。
這些次級房貸通常擁有高利率和寬鬆的條件，如比傳統房貸高出 10% 以上的利率，
並不需要提供工作或收入證明等。
這種政策吸引了眾多借款人，包括那些本來無法負擔房屋的人，因此吸引了大量借款人。
危機原因2：金融資產證券化 MBS、CDO
在 1970 年代，美國政府全國抵押貸款協會推出了不動產抵押貸款證券（Mortgage-Backed Securities，簡稱 MBS）。
銀行或金融機構發行 MBS，通過將原本的房屋貸款轉化為可交易的證券，來融資。
MBS 的回報方式基於貸款人的償還，投資人收到本金和利息。
這種結構使得投資人可以分散風險，同時也讓金融機構能夠轉移風險，以獲取更多利潤。
隨著金融市場的創新，MBS 發展出擔保債務憑證（CDO）等金融產品，
CDO 將多個 MBS 或其他證券捆綁在一起，形成一種債券。
抵押品不僅包括 MBS 房貸，還可能包括其他 CDO 等。
儘管高風險等級的債券帶來較高的收益率，但也伴隨較高的風險。
CDO 在 2000 年代初迅速增長，但在次級房貸危機中遭受巨大損失，同時引發全球金融危機。
危機原因3：房價長期上升
由於房價長期上漲，讓使買房者過於樂觀。
根據美國聯邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）的數據，
2000 年至 2006 年期間，美國房地產市場經歷了一波顯著的價格上升，房價指數年均增長率高達 10%以上。
隨著房價持續上升，一些借款人開始認為只要購房就能獲利，因此紛紛申請貸款購房。
然而，許多人實際上無法負擔貸款，他們的信用記錄不佳，還款能力有限，
包括低收入戶和自由業者等。這些貸款人的貸款違約風險較高，導致後來大量不良房貸問世。
當時有超過 260 萬房屋貸款無法按期償還，
這些風險被轉嫁到投資銀行和其他金融機構，
這些機構又將風險進一步散布到全球金融市場，形成所謂的次級房貸市場。
2008 年金融海嘯對世界的影響
1.雷曼兄弟破產
在金融海嘯爆發前，雷曼兄弟是全球最大的投資銀行之一，
擁有超過 2,600 億美元的資產、2.6 萬名員工和 300 多個分支機構。
該公司長期以來一直參與高風險投資，特別是投資房地產和次級房貸。
這些投資在 2008 年危機爆發後崩潰，成為雷曼兄弟破產的主要原因之一。
雷曼兄弟宣布破產當天，美國股市出現重大下跌，
標普 500 指數下跌 4.7％，道瓊斯工業平均指數下跌 4.4％，納斯達克指數下跌 3.6％。
這是自 2001 年以來最大的單日跌幅。
雷曼兄弟破產前，美國房地產市場一直處於膨脹狀態，
但隨著次級房貸違約率飆升，雷曼兄弟的破產加速了房地產泡沫的破滅。
從 2006 年到 2009 年，美國房地產市場價格下跌約 30％。
金融海嘯發生時，除了雷曼兄弟的破產，
還有貝爾斯登（Bear Stearns）被摩根大通收購、美林證券被美國銀行收購等多家金融機構出現負面事件。
2.股市的影響
2008 年 9 月初，雷曼兄弟破產宣告金融海嘯爆發。
接下來的幾個月，全球股市都受到了巨大的衝擊，包括：
- 道瓊斯指數：在 2008 年 10 月的一個月內下跌約 3,000 點，跌幅達約 30%
- NASDAQ 指數：納斯達克指數的跌幅比道瓊斯指數更大。2008 年 10 月的跌幅高達近 40%
- 歐洲股市：2008 年 10 月，歐洲各國的股票市場都受到極大的衝擊。
- 德國 DAX 指數在 2008 年 10 月初下跌 23％
- 法國 CAC 指數下跌 21％
- 英國富時 100 指數下跌 15％。
這些股市下跌對全球經濟產生了巨大的影響。
許多人失去了大量財富，公司的股票價值急劇下降，許多企業被迫倒閉或實行大規模裁員。
這些因素與金融機構的困境相結合，導致全球經濟萎縮，並給各國的財政狀況帶來巨大壓力。
2008 年金融海嘯的預言者
在 2008 年金融海嘯爆發之前，Michael Burry 是其中一位預測金融海嘯將發生的知名投資者之一。
他早在 2005 年就開始對次級房貸市場表示擔憂，發現許多次級房貸存在風險。
他意識到這些貸款的利率非常高，且許多借款人無法償還。
此外，這些貸款被打包成證券，投資者購買了這些證券，但貸款的風險被忽視。
因此，他創立的 Scion Capital 於 2005 年開始購買信用違約互換（CDS），
以保護其對次級房屋貸款的投資。
CDS 是一種保險合同，在 CDO 違約時，賣方需支付給 Michael Burry 一定的賠償金。
這些 CDS 在次級房貸市場崩跌時，為他提供額外收益，
使 Michael Burry 在 2007 年的金融危機中賺取了 7.5 億美元，成為少數在當時獲利的投資者之一。
他的投資策略和故事後來被改編成電影《大賣空》
2008 年金融海嘯後續
1. 政策調整：
許多國家調整了貨幣政策，降低利率以刺激經濟。
此外，一些國家還採取了財政政策，通過增加支出和減稅等措施刺激經濟。
2.監管強化：
許多國家通過加強金融監管，以避免類似的金融危機再次發生。
例如，美國在2010年7月21日通過《多德-弗蘭克法案》，增強了金融監管，
以控制金融機構的風險管理和貸款審核等方面。歐盟也實施了金融監管改革。
3.跨國合作：
國際間加強了合作，共同應對金融危機。
例如，G20成員國聚集在一起，共同商討應對措施，並在某種程度上協調了貨幣政策。
金融危機提醒我們，世界經濟環境不斷變化，我們需要不斷學習和適應
危機的教訓應該引起我們對風險的警覺，以確保未來不會再次發生類似的金融災難。
