7、8 月是領股息旺季，
對存股族來說可是一大盛事，
畢竟可以領到一筆豐厚的配息
加上如果遇到國際局勢、景氣不好等因素影響，
許多投資人都想找有「高殖利率」護身的標的
多數人以為收到企業給的現金，
就算是真正領到的股利收入，
其實不然，
最重要的關鍵是「填息」
才能稱得上是領股利
這篇文章與您分享
1.關注高殖利率股之外，填息才是關鍵
2.填息機率大的關鍵：成長力高
3.案例分析：高殖利率但營收變差
4.案例分析：高殖利率且營收良好
▎ 關注高殖利率外，「填息」才是王道
股票雖然有高殖利率提供保護，
不過最重要是必須「填息」
才能避免「領了股息，賠了價差」
》填息：股價回到發放股利前的價格
發放現金股利稱為 除息，
台股的制度是配息後會調整股價，使市值維持一樣，
除息就像是把錢從左口袋放到右口袋，
你的整體資產並沒有增加
舉例來說：股價 50 元的公司發 2 元現金股利，
那除息當天的開盤價便是 50 元 – 2 元 = 48 元
除息前資產：股價 50 元
除息後資產：股價 48 元 + 2 元現金股利
這兩者總金額都是一樣的
因此股價在一段時間後，
若能回到發放前的價格 (50元)，則稱為填息
填息後的資產為：股價 50 元 + 2 元現金股利
這時投資人才算是真正賺到 現金股利
▎填息機率大的關鍵：成長力高
現在已經有認知 填息 很重要
但未來能不能填息呢？其實沒有人知道
許多文章都會從過去幾年間，
計算個股填息次數、是否能在 30 天內填息等等
來推估今年填息機率高不高
但這些都是以前的資料
有些公司長年獲利 + 配息穩定，
這樣分析確實適合，
因為只要獲利穩定，
基本上在一段時間之內都能順利填息
》獲利穩定甚至成長，才有望填息
看到這邊，你有發現盲點了嗎？
前提是必須「獲利穩定」
依照過去經驗來推估未來有一定的準確度沒錯，
並不能代表未來也能有一樣的好表現
所以企業的收入也要保持穩健，最好是成長
▎案例分析：高殖利率但「營收變差」
瑞軒(2489)在 2017 年以前
長達 10 年殖利率都高達 6% 以上
對於想要穩定領股息的投資者，
不失為一檔可考慮的標的
》2017 年殖利率 8%，營收「負成長」
存股若沒有關注公司營運狀況，
很容易就會變成存骨了
以除息前一天收盤價計算，
瑞軒(2489)在 2017 年的殖利率高達 8.9%
身處高殖利率概念股當中，
然而當年營收卻屢屢下降
以月營收年增率來看，
當年度有 10 個月月營收是負成長
整體銷售金額大幅降低
》高殖利率 但股價下跌 3 成
瑞軒(2489)主要是製造電視機，
在 2017 年面板價格處於高檔，造成成本壓力大
加上中國客戶改變採購模式，
客戶自行購買面板讓瑞軒(2489)製造，
壓縮瑞軒的營收
隔年度也宣告不發股利了，
打斷連續 9 年配息的紀錄
甚至是成立 23 年來首次虧損。
一間企業最重要的就是營收，
沒有收入股價也支撐不住一路下跌，
整年度跌幅超過 3 成
看完反面例子，
接下來看看正向案例
▎案例分析：高殖利率且營收良好
零壹(3029)連續發 12 年股利，
殖利率大約在 4% ~ 5% 之上
接著繼續看零壹(3029)的營收狀況
截至 2019 年 5 月，
零壹(3029)在獲利方面表現強勁，
月營收每月成長，
尤其是 3 月的時候有 9 項專案入賬
約 3 億元，帶動營收創高
》股利價差一起賺
零壹(3029)配息穩定加上殖利率有 5% ，
如今獲利良好，
股價當然也相對容易上漲
以今年度漲幅來看大約上漲 50%
▎快速結論：
高殖利率股+營收穩健 才會「填息」
從以往填息紀錄來挑選股票賺股利，
有個盲點就是那些都是歷史資料了
所以可以從今年營收成長來判斷，
這樣填息機率大，才算是真正賺到配息
