權證投資懶人包:怎麼玩?優缺點?權證到期會怎樣

權證投資懶人包:怎麼玩?優缺點?權證到期會怎樣

權證,是一種「未來可以用特定價格買賣股票的憑證」

這篇文章將帶領您進入權證新手入門教學懶人包,讓您輕鬆了解權證的基礎知識

 

權證是什麼?

權證,簡單來說,是一種「未來可以用特定價格買賣股票的憑證」。

它就像一張「選項」或「機會」,讓你在未來某個時間點,以預先約定的價格,選擇是否買入或賣出某支股票。

權證與股票最大的差異在於,權證的價值會受到時間因素的影響,而股票則直接反映公司的經營狀況。

 

權證的特性主要包含三方面:

  • 時間(到期日):權證有一定的有效期限,到期日之後,權證將失效,無法再行使。
  • 約定價格(履約價):權證發行時會設定一個「履約價」,也就是你在未來行使權證時,可以買賣股票的價格。
  • 約定數量(行使比例):權證會設定一個「行使比例」,表示你行使一張權證,可以買賣多少張股票。

 

舉例來說,假設你購買了一張到期日為 2054 年 12 月 31 日,履約價為 100 元的台積電認購權證,行使比例為 1:1。

這表示你在 2054 年 12 月 31 日前,都可以選擇以 100 元的價格買入一張台積電股票。

如果到期日當天,台積電的股價高於 100元,你就可以行使權證,以 100 元的價格買入台積電股票,賺取價差;
反之,如果台積電的股價低於 100 元,你就可以選擇放棄行使權證,避免虧損。

 

權證的性質類似於選擇權,它是一種「選擇」的權利,而不是「義務」。
投資者可以選擇行使權證,也可以選擇放棄行使權證。

權證的價值會受到標的股票價格、時間價值、市場利率、市場波動率等因素影響,因此權證交易具有一定的風險。

 

一檔權證的基本資料

權證交易的資訊非常多,如果你是新手,一定會看得眼花撩亂。
別擔心,讓我們一步一步來解開權證的謎團!

以「030050」這檔權證為例,我們來看看權證包含哪些基本資料:

 

權證代號

030050,是這檔權證的唯一識別碼,就像股票代號一樣。

權證與股票的識別方式有所不同,權證的代號由六位數字組成,
權證名稱的長度則取決於其標的資產的名稱,通常為九到十位數。

國內認購權證和認售權證的代號格式略有不同:

  • 認購權證為 6 個數字,如 012345)
  • 認售權證為 5 個數字+P ,如 01234P

剩餘天數

權證到期日剩餘的天數。

權證代號

(圖片來源:國泰證券)

 

權證名稱

通常會包含發行公司、標的股票以及到期日期等資訊,例如「台積電元大3A購32 」,
代表這檔權證是由元大證券發行,標的股票為台積電,到期日為 2024/10/18。

 

台積電元大3A購32 這個名稱當中,

  • 台積電為標的名稱
  • 元大為發行商
  • 3 為民國 113 年的尾數,就顯示 3
  • A 為到期日是 10 月,以此類推,B = 11 月,C = 12 月
  • 購 = 認購的意思
  • 21 為序號


權證名稱

(圖片來源:國泰證券)

 

履約方式

權證依投資人可履約時間的不同,可分為美式權證和歐式權證。

  • 美式權證:在到期日(前)的任一個營業日,投資人皆可向發行商要求履約。
  • 歐式權證:只有在到期日當天,投資人才可向發行商申請履約。

 

波動率

反映權證價格波動的程度,波動率越高,權證價格越容易大幅波動。

權證價格波動

 

交易狀況

包含成交價、買價、賣價等資訊。

  • 成交價是指最近一筆交易的價格
  • 買價是指買方願意支付的價格:這是券商出價,投資人要「賣」要看這數字
  • 賣價是指賣方願意出售的價格:這是券商出價,投資人要「買」要看這數字

以下圖,成交價為 2.7 元,這是一單位的錢,
一檔權證最新成交價為 2.7 元 x 1000 股 = 2700 元

 

最後交易日

權證最後一天的交易日,之後就無法再進行交易。

到期日期

權證到期的日期,超過到期日,權證就會失效。

流通在外張數/比例

指目前市場上流通的權證張數,以及佔發行總張數的比例。

 

履約價

指權證持有者在到期日行使權利時,可以買進或賣出標的股票的價格。

舉例:台積電的”認購權證”履約價為 800 元,
未來台積電股價漲到超過 800 元,像是 880元,
那麼你就可以用每股 800 元,向發行券商買進台積電股票。

換句話說,履約價就像是權證的「底價」。在
到期日當天,如果標的股票價格高於履約價,那麼權證持有者就可以以低於市價的價格買進股票,從而獲利。

 

行使比例

權證的行使比例,是指一張權證可以兌換的標的股票張數。

舉例來說,假設權證的行使比例為 0.1,那麼這張權證在到期日行使時,就可以兌換 100 股標的股票。

換句話說,行使比例是權證價值的一個重要決定因素。
行使比例越高,權證的價值就越高。這是因為,行使比例越高,權證持有者在到期日兌換的股票數量就越多。

 

買價 / 賣價隱波

買:指買方認為權證未來價格波動的程度。

賣:指賣方認為權證未來價格波動的程度。

買價 / 賣價隱波(Bid/Ask Implied Volatility,簡稱 BIV/SIV)是衡量權證價格中隱含波動率的重要指標

買價隱波是指投資人願意以目前的買價買進權證時,所隱含的標的資產未來波動率。
賣價隱波是指投資人願意以目前的賣價賣出權證時,所隱含的標的資產未來波動率。

買價/賣價隱波可以幫助投資人了解權證的價格是否合理。

如果買價隱波過高,那麼權證的價格可能被高估;
如果賣價隱波過低,那麼權證的價格可能被低估。

 

Delta

權證價格隨著標的股票價格變動的比例。

例如 Delta 值為 0.5,表示當標的股票價格上漲 1 元,權證價格就會上漲 0.5 元。

Delta 值越高,權證價格就越會跟隨標的股票價格波動。

Delta 就像是權證和標的股票之間的「連結度」。它告訴你,當標的股票價格發生變化時,權證價格會發生多大的變化。

 

時間價值

Theta 就像是權證的「時間價值」。它告訴你,隨著時間的推移,權證價格會下降多快。

舉例來說,假設你買了一張權證,Theta 值為 -0.01。這意味著,每天權證價格都會下降 0.01 元。

換句話說,Theta 值越負,權證價格下降的速度就越快。

因此權證適合「短期投資」,不適合放到到期日。

 

價內外程度

指權證的履約價與標的股票現價的關係。

  • 價內是指履約價低於標的股票現價;
  • 價外是指履約價高於標的股票現價;
  • 價平是指履約價等於標的股票現價。

舉例來說,假設你買了一張認購權證,履約價為 100 元。

如果標的股票現價為 110 元,那麼這張權證就處於「價內」狀態。
這意味著,如果現在就履約,你可以用 100 元的價格買入價值 110 元的股票,因此獲利 10 元。

反過來說,如果標的股票現價為 90 元,那麼這張權證就處於「價外」狀態。
這意味著,如果現在就履約,你需要用 100 元的價格買入價值 90 元的股票,因此虧損 10 元。

如果標的股票現價為100元,那麼這張權證就處於「價平」狀態。
這意味著,如果現在就履約,你不賺也不賠。

 

買賣價差比

指買價和賣價之間的差距,通常以百分比表示。買賣價差比越大,表示交易成本越高。

舉例來說,假設某種菜的買價為 10 元,賣價為 12 元。那麼,這道菜的買賣價差比為 20%。

欄位說明
權證代號用來區分不同權證的代碼,例如 030050 就是台積電的認購權證代號。
權證名稱權證的完整名稱,例如 「台積電認購 030050」 。
到期日權證到期的日期,過了這個日期,權證就失效了。
履約價權證的履約價格,也就是你想要在未來買賣標的股票的價格。例如,履約價為 500 元,代表你可以在到期日以 500 元的價格買入或賣出台積電的股票。
買價權證的買入價格,也就是你願意花多少錢買進這張權證。
賣價權證的賣出價格,也就是你願意花多少錢賣出這張權證。
委買量想要買進這張權證的數量。
委賣量想要賣出這張權證的數量。
波動率代表權證價格波動的程度,波動率越高,權證價格波動幅度越大。
Delta代表權證價格與標的股票價格之間的相關性,Delta 越高,權證價格隨標的股票價格變動的幅度越大。
Theta代表時間價值的衰減速度,權證的剩餘時間越短,Theta 就越大,時間價值衰減越快。
買賣價差比代表買賣價之間的差距,買賣價差比越大,代表交易成本越高。

以上只是權證的基本資料,還有許多其他資訊需要留意,
例如發行商的財務狀況、標的股票的未來展望等。

投資權證之前,請務必做好充分的功課,了解權證的特性和風險。

 

 

權證是如何交易?

權證交易就像是在「買賣未來股票的權利」。

想像你手中握有一張憑證,它賦予你在未來特定時間、特定價格買賣某檔股票的權利,這就是權證的魅力所在。
而這交易模式,就如同股票交易一樣,透過券商平台進行,但交易的對象是「權證」而不是股票本身。

在權證交易中,主要有兩個角色:買方和賣方。

買方是指購買權證的投資者,而賣方則是出售權證的投資者。

買方透過購買權證,取得未來特定價格買賣標的股票的權利,
而賣方則透過出售權證,將這項權利轉讓給買方,並收取權證的價格。

我們可以從「買call(認購權證)」和「買put(認售權證)」兩個角度來理解權證的交易方式:

 

買call(認購權證):

  • 買方支付權證價格,取得在未來特定時間以特定價格購買標的股票的權利。

    簡單來說,買方看好標的股票的未來價格會上漲,期望透過權證在未來以更低的價格買入股票,
    並在市場上以更高的價格賣出,賺取價差。
  • 賣方一定是券商,券商透過出售權證,收取權利金。

舉個例子:想像一下,你想要去遊樂園玩,但你不知道門票的價格會不會上漲。

  • 買 Call 權證就像是買一張「遊樂園優惠券」。你
    現在支付權證價格(相當於優惠券的價格),
    就可以取得在未來特定時間(到期日)以特定價格(行使價)購買遊樂園門票(標的股票)的權利。

舉例來說,假設你買了一張 Call 權證,權證價格為 1 元,行使價為 100 元,到期日為 3 個月後。
這意味著,在到期日之前,你都可以用 100 元的價格買入 1 股標的股票。

 

如果你看好遊樂園的門票價格會上漲,那麼你就可以買入 Call 權證。

如果到期日當天,遊樂園門票的價格上漲到 120 元,那麼你就可以用 100 元的價格買入門票,
然後以 120 元的價格賣出,從而賺取 20 元的價差。

當然,如果遊樂園門票的價格下跌,那麼你也可以選擇不履約,權證將會失效。
此時,你唯一的損失就是權證價格(1 元)。

賣 Call 權證就像是遊樂園賣出「優惠券」。券商作為賣方,會收取權利金(相當於優惠券的收入),作為出售權證的補償。

 

 

買put(認售權證):

  • 買方支付權證價格,取得在未來特定時間以特定價格賣出標的股票的權利。

    簡單來說,買方看空標的股票的未來價格會下跌,期望透過權證在未來以更高的價格賣出股票,並在市場上以更低的價格買入股票,賺取價差。
  • 賣方則一定是券商。

想像一下,你和朋友一起去遊樂園玩,但你覺得門票太貴了。

  • 買 Put 權證就像是買遊樂園的「折扣券」。你支付一定的金額 (權利金),就可以在未來特定時間 (到期日) 以特定的價格 (履約價) 賣出遊樂園門票 (標的股票)。

舉例來說,假設你買了一張 Put 權證,權利金為 10 元,履約價為 100 元,到期日為 3 個月後。
這意味著,你現在支付 10 元,就可以在 3 個月後以 100 元的價格賣出 1 股標的股票。

如果你看空遊樂園的未來客流量,預計門票價格會下跌,那麼你就可以買入 Put 權證。

  • 如果到期日當天,遊樂園門票價格下跌到 80 元,那麼你就可以以 100 元的價格賣出門票,
    然後以 80 元的價格買入,從而賺取 20 元的價差。

  • 如果到期日當天,遊樂園門票價格上漲到 120 元,那麼你也可以選擇不履約,放棄這張 Put 權證。

在這個例子中,你就是 Put 權證的買方。

  • Put 權證的賣方一定是券商。券商通過出售 Put 權證,收取權利金。

 

權證怎麼買?

想買權證,首先你需要開立一個證券戶,就像買股票一樣。
在開戶後,你就能透過線上交易平台,或是透過電話委託的方式進行權證的買賣。

權證到期會怎樣?

權證只要到期,沒有履約,權證價值就會為零

以下是一些權證到期的流程:

  1. 權證到期日當天,券商會根據標的資產的收盤價計算權證的結算價。
  2. 如果權證持有人選擇履約,則券商會將標的資產或款項交付給權證持有人。
  3. 如果權證持有人選擇不履約,則權證將會失效,權證持有人將會遭受損失。

 

 

權證的優缺點

權證的優點

  • 高槓桿效果: 權證的價格波動往往比標的股票更大,可以放大投資報酬,讓投資者以較少的資金獲得較高的投資收益。
  • 虧損有限: 權證的投資虧損通常以投資成本為上限,最多只會損失購買權證的價格。
  • 資金要求低: 權證的權利金價格通常遠低於標的股票的實際價格,因此即使資金規模較小,投資者也能輕鬆參與投資

 

權證的缺點

然而,權證也存在一些缺點,投資者需謹慎評估:

  • 波動性大: 權證的價格會受到標的股票的價格波動、時間價值的衰減以及市場情緒的影響,波動性大,投資風險也相對較高。
  • 零和遊戲: 權證的交易是一種零和遊戲,投資者賺錢的同時,賣出權證的發行商就會虧損。
  • 遊戲規則複雜: 權證的交易規則較為複雜,需要投資者了解權證的各項參數,包括履約價、到期日、發行商、槓桿倍數等。
  • 時間價值會歸零: 權證的價格包含時間價值,隨著時間的推移,權證的價格可能會隨時間價值的減少而下跌,因此不適合長期投資。

權證投資適合誰?

適合交易權證的投資人通常具有以下特點:

  • 熟悉權證的交易規則: 了解權證的各種參數,並能運用這些參數進行投資決策。
  • 能承受較高的風險: 權證的價格波動大,投資風險高,需要投資者能承受較高的風險。
  • 擁有敏銳的市場洞察力: 能準確預測標的股票的價格走勢,並能把握最佳的買賣時機。
  • 願意投入時間和精力: 權證的交易需要投資者密切關注市場動態,並及時做出投資決策。

權證交易的風險

權證交易的風險不可忽視,投資者需注意以下事項:

  • 時間價值的損失: 權證的價格會隨著時間的推移而下降,時間價值的損失會降低投資報酬。
  • 市場風險: 權證的價格會受到市場因素的影響,例如經濟狀況、市場情緒等,市場風險會導致投資虧損。
  • 發行商風險: 權證的發行商可能會出現違約風險,導致投資者蒙受損失。
  • 槓桿效應: 權證的槓桿效應會放大投資報酬,但也會放大投資風險,投資者需謹慎評估自己的風險承受能力。

權證交易是一項高風險的投資活動,投資者應謹慎參與。**在進行權證交易之前,投資者應充分了解權證的相關風險,
並做好風險管理。

 

結論

權證交易就像一把雙刃劍,擁有它獨特的優缺點。

權證交易的成功與否,除了看對方向,更需要把握時間點

權證交易是一種高風險、高報酬的投資方式。權證交易的優點包括投資門檻低、槓桿效應大、交易靈活等;
權證交易的風險包括時間價值風險、市場風險、發行商風險、槓桿風險等

 

結論常見問題快速FAQ

什麼是權證?

權證是一種金融商品,它賦予持有人在未來特定時間,以特定價格買賣標的股票的權利,但不具義務。

權證與股票的差異在於權證本身沒有股權,只代表買賣股票的權利。

權證的特性包含到期日、履約價和行使比例。到期日是指權證到期失效的時間,
履約價是指持有人可以買賣標的股票的價格,行使比例是指一張權證可以買賣多少股標的股票。

 

權證的交易界面如何看?

購買權證需要先開立證券戶。在交易界面,您可以看到權證的賣價、委賣量、買價、委買量等資訊。

賣價是指賣方願意出售的價格,委賣量是指賣方願意出售的數量。
買價是指買方願意購買的價格,委買量是指買方願意購買的數量。

 

權證投資的風險是什麼?

權證投資的風險包括時間價值損失、槓桿效果放大虧損、波動性大等。
權證具有時間價值,隨著到期日的接近,時間價值會逐漸減少。

權證的槓桿效果會放大投資人的獲利或虧損。

權證的價格會受到標的股票價格波動的影響,波動性較大。
因此,投資權證需要慎選投資標的,並做好風險管理,才能避免不必要的損失。

 

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