高殖利率的陷阱有 3 種
在上篇文章有提到，
存股族喜歡高殖利率的股票，
但要避免下列 3 種狀況：
1.避開公司營運太差，最終可能導致沒有填息
2.避開以資本公積配息的股票，老本總有一天會吃完
3.避開靠大筆業外收入配息，股利穩定要靠公司本業，而非一次性收入
綜合以上三點的核心：切勿賺股利而賠價差，
而且股利還要繳稅，這樣得不償失，
所以我們要避免這些類型的股票，
本篇分享：
1. 避開高殖利率陷阱的 2 個秘訣
2. 【不好的存股標的】：高殖利率，營收衰退，以華碩(2357)為例子
3. 【良好的存股標的】：高殖利率，營收上升，以零壹(3029)為例子
「全年營收」與「月營收」年增率成長的公司
首先，先說明挑營收成長的原因，
因為銷貨收入上升的公司，
可以躲開 陷阱 1：營運太差
而陷阱 2 就是因為公司本業賺太少，才會吃老本，
營收增加，代表本業賺得多
最後一個陷阱 3，股利穩定要靠公司本業收入，
營收成長就可避開本業虧損，靠業外收入配息的股票了
》那「全年營收 年增率成長」是什麼呢？
指的是某一個期間與去年相對期間的成長幅度
例如以 2018Q4 為基準，
營收年增率 = ( 2018Q4 累積營收－2017Q4 累積營收) / 2017Q4 累積營收
那要成長多少呢？
我自己設定為 10% 以上
》「月營收 年增率成長」是什麼呢？
2018年 已經是歷史了，
我會擔心近期，也就是 2019 年的營運狀況會不會轉為衰退狀況，
因此我還是加一道關卡：最近 1 個月的營收年增率 > 最近 3 個月的營收年增率
舉個例子：
最新的月營收是 2019 年 2 月
所以以 201902 為基準，
近 1 個月營收年增率 = (201902 單月營收－201802 單月營收) / 201802 單月營收
近 3 個月收年增率公式列於下表，更為清楚
整理一下，
存股族挑高殖利率的公司，
還要透過 2 個條件來篩選
(1 )營收年增率成長 > 10%
→代表本業賺錢，不會落入高股息陷阱
(2) 最近 1 個月的營收年增率 > 最近 3 個月的營收年增率
→近期營收也要良好，才不會股價下降。
以下分享 2 檔好與壞的存股標的
【不好的存股標的】：
高殖利率，營收衰退，
》以華碩(2357)為例子(非推薦買賣，僅作教學)
華碩(2357)股利 15 元，以 2019/3/26 的收盤價 221 元計算，
殖利率為 15 元 / 221 元 = 6.79%
相當不錯，
但為了避免落入高殖利率陷阱裡，
我們還要看營收年增率是不是有成長，
可以從CMoney股市搜尋資料，
由下方資料可以得知，
華碩(2357) 2018 年全年營收比 2017 年減少 9.8%
(圖片來源：CMoney股市)
而華碩(2357)最近 1 個月的營收年減 20.11%
最近 3 個月的營收年減 14.28%
近期衰退更嚴重，
這樣的公司我們要避開，
不能只看到股利高，
這樣才避開高殖利率的陷阱。
》營收衰退，股價下跌
更進一步看，
華碩(2357)近 5 年的營收年增率呈下降趨勢，
公司收入一年比一年少，
經過 5 年，股價從 346.5元 衰退至今 2019 年 2 月僅剩下 201 元
下跌近 42%，
若是貪婪高股息，損失更多的價差，
更是得不償失阿
最後可以用清單的方式，
在總結一下自己判斷的股票是否適合存股
【良好的存股標的】：
高殖利率，營收上升，
》以零壹(3029)為例子(非推薦買賣，僅作教學)
零壹(3029)宣布股利發放 1.5 元，以 2019/3/26 的收盤價 24.5 元計算
殖利率為 1.5 元 / 24.5 元 = 6.12%
也是頗為亮眼，
接著一樣要看公司營運是不是穩定或成長，
才不會踩到高殖利率的陷阱。
零壹(3029) 2018 年全年營收比 2017 年增加 11.4%，
大於我們設定的成長幅度 10%，
初步看來是合格的標的
接下來看近期的營收是如何的呢？
(圖片來源：CMoney股市)
零壹(3029)最近 1 個月的營收年增 29.69%
最近 3 個月的營收年增 21.95%
短期的營收也很強勁，
確認公司營運狀況良好，
這時殖利率高就能安心領股息了，
不用害怕賠了價差。
最後以清單的方式做最後的分析確認，
便可以一目了然知道零壹(3029)是檔適合存股的標的
賺股利賠價差的機率很小
(免責宣言：文章的股票非推薦買賣，僅作教學使用)
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