科斯托蘭尼曾說：「股市 = 貨幣 + 心理」
除了大筆資金可以影響股價漲跌之外，
心理 也是一個很重要的因素，但卻常常被忽略
今天就跟大家談談，在股市上，容易出現的不理性行為
必須要了解有那些錯誤的動作，
有意識到，我們才有機會改變，讓投資報酬率提高
(一) 過度自信
認知心理學家指出，人們在不確定時，
經常會做出不合理的判斷，
而其中最常見的就是過度相信自己的對的
一項和過度自信症候群相關的調查顯示：
8 成的人認為自己開車技術比比其他人好，
大多數的人過度自信，導致開車不專心，
才會有層出不窮的道路擦撞情況發生
在另一項訪談中，受訪者為學生，
被問到自己與室友的未來各自可能的發展時，
大多對自己的未來十分樂觀，
會有健康的身體、成功的事業以及美滿的家庭，
但認為自己室友可能酗酒、生病等等不盡人意的遭遇。
心理學家康納曼指出，這種過度自信的傾向，
在投資身上尤其明顯，比其他類型的人更常誇大自己的技巧，
並且否認運氣的存在，
此外，男性通常比女性要過度自信，特別是在投資方面
》散戶總認為自己可以擊敗市場
小股民覺得打敗市場是一件簡單的事情，
所以指數型基金年化報酬率 10% 看不上眼，
認為自己每年 30% 以上的報酬是沒問題的，
因此容易做太多投資買賣，而且交易量過大，
根據研究顯示：交易越頻繁，績效通常就越差
(二) 偏誤的判斷
在《不理性時代中的理性投資》這本書中
對於連續擲出同一面錢幣的發生機率，
遠遠高於人們預期，做出解釋：
故事開始
某位統計學教授每學年的第一堂課，
會把學生分為 2 批
要求第一批學生寫下想像連續擲 100 次錢幣的結果，
第二批學生則是實際擲錢幣，並把結果記錄下來。
教授給大家 15 分鐘時間執行各自的行動，
便離開教室，等他回來的時候，
桌上放了 2 份資料：
然後告訴全班同學：「我只要猜一次，
就知道哪一份是實際擲出錢幣者所交出的報告」
果然，一次就猜中，令全班大為驚奇，
教授緩緩道出：大多數人在被問到類似的
『正正正正正反反反反反』以及『正反正反正反反正正』
2 個序列哪一個比較可能發生，都會選擇後者，
而事實上根據統計資料顯示，這兩種發生的機率是一樣的
因此，想像擲錢幣往往會寫下類似『正反正反正反反正正』的序列
》自認為可以『控制』投資結果
除了股市的長期正向走勢之外，連續攀高的股票報酬不會一直持續下去，
接下來通常會出現獲利回吐，回歸平均值，
一樣的，股市一直下跌，跌深也會反彈，
但通常投資人都會認定，好得不尋常的市場還會更好，
差勁的不得了的市場還會更差。
之前聽過朋友分享，沒有遵守出場準則，
手上的標的已經賺錢，但是總認為股價還是飆高，
就要賭一把，最後往往會落為大賺變成小賺，甚至虧損了
檢查表就是一項很好的工具，
延伸閱讀：
《清單革命》在股市獲利的小兵：運用「檢查表」，減少錯誤又提高報酬率 ！
利用外在的物品約束自己，
當價格不再便宜，或是市場上有更好的投資標的時，
就可以考慮賣出手上的持股了
當達到檢查表上的條件時，
便要果斷賣出，不要以為自己對某些情況有一點控制能力
(三) 團體迷思
社會心理學家 所羅門阿希是率先研究團體行為如何導致錯誤決策的學者之一，
1950 年代，阿希進行一項著名的實驗，
實驗對象會先看到兩張劃著直線的卡片(如下圖)
受試者會被問到：右邊卡片的哪一條直線，與左邊等長
共有 7 位受試者接受這樣的實驗
但是阿希在實驗中動了手腳，
在某些實驗有 6 個受試者都是他的樁腳，
只有一個是完全不知情，
這 6 個樁腳都故意選錯答案，
而且等所有人都測試完畢，才讓第 7 個也就是不知情的人回答，
結果令人震驚，真正的受試者選擇錯誤的答案，
可以推測出，社會壓力讓受試者挑選錯誤的直線，
即便他們知道答案不正確
》常在股市問明牌 也犯了團體迷思
你有沒有這種感覺，大家都說金融股當存股標的很好，
因為股利發放穩定、銀行不會倒閉之類的，
不知不覺如果你要投資，也會選擇金融股，
但你真的了解金融業是怎麼營運的嗎？
他們將大眾的存款投資海外債券、股票，你都懂嗎？
其實，也就是犯了團體迷思，
大家說 A 股票好可以買，底下一堆人留言 謝謝分享，
很大一部分的人是沒有看過內容，沒有獨立思考，
只想看明牌而已。
要解決這個問題，最重要的是閱讀夠多的書籍，
有足夠的知識，並且對事情保有懷疑，
如同孟子所說：盡信書不如無書
快速結論：
下次投資進入股市前
先想想看自己有沒有犯了以下
3 種散戶的不理性行為
(一) 過度自信
(二) 偏誤的判斷
(三) 團體迷思
本篇內容參考漫步華爾街：超越股市漲跌的成功投資策略
延伸閱讀：
