業外收益是指公司除本業營業收入以外的其他收入,例如出售資產、收到賠償金、轉讓特許權等。
很多人會認為業外收益太高的公司是否不要碰,
其實這取決於業外收益的來源和性質。
如果業外收益是來自於一次性收入,
例如出售資產,那麼這家公司的獲利能力可能並不穩定。
如果業外收益是來自於長期重複性收入,例如金融業的利息收入、保險業的保費收入等,
那麼這家公司的獲利能力可能就比較穩定。
金融業和保險業的業外收益主要來自於利息收入和保費收入,
這些收入是重複性的,因此這兩個行業的企業通常具有穩定的獲利能力。
一起來看看,公司財報上業外收入是什麼?
業外收入是什麼?
業外收入指的是公司在本業經營以外獲得的收入。
這些收入不屬於公司的主要業務活動,而是來自於其他方面的收益,
例如轉投資收益、銀行利息收入、租金收入等。
所以一間公司最終賺的獲利,
必須要把營業利益與業外損益相加而得
成本與費用都是要扣除的,
但是營業外損益如果是正數,就要加上
如果是負數,就要減除。
損益表上業外收入公式
總淨利 = 營業淨利 + 業外收入 − 業外費用
營業淨利是公司的本業獲利,
計算公式為: 營業淨利 = 營業收入 − 營業成本 − 營業費用。
營業淨利代表公司的核心業務的獲利能力,反映了公司在主要業務活動中的表現。
然而,公司的最終獲利(即淨利)需要考慮到業外收入和業外費用。
這些收入和費用與公司的主要業務活動無關,但會影響公司的獲利狀況。
![損益表](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/損益表結構圖.jpg)
(圖片製作:夏綠蒂)
業外收入會計科目
業外收入的會計科目可以分為幾類:
- 利息:利息收入、財務成本(利息費用)
- 外幣:外幣兌換利益、外幣兌換損失
- 處分:處分投資利益、處分投資損失
- 其他:其他收入、其他支出
- 股利收入
- 採權益法轉投資損益
除了採權益法轉投資以及長期持有股權而收到的股利收入之外,
其餘的業外損益不是長期性的,
盡量佔一間企業的比重越好越好。
業外收入:判斷是「一次性」還是「長期性」
身為公司股東,都會希望本業收入越高越好,
所以才會聽到有些人說業外收入佔比太高的公司不要買,
不過其實也沒有那麼誇張,
因為每家企業都有一些閒置資產,例如土地、機器設備等等,
不需要用到的時候賣掉,
偶爾產生業外收入也不錯。
但最怕有心操弄股價的經營者,
公司本業虧損,就變賣祖產、股票企圖掩飾賠錢的事實,
這時候投資人如果只看 EPS 是上升就買進股票,很容易受傷。
該怎麼判斷呢?了解這 1 次的損益是一次性質還是長期性質就可以
》一次性業外損益:
一般的業外損益,都是屬於一次性的,
例如利息收入、賣掉資產的處分固定資產損益、
或是匯率影響的匯兌損益等等。
》長期性業外損益:
這部分並不多,主要是「採用權益法之關聯企業損益份額」。
此項代表公司關注被投資公司獲利的情況,
所以會長久看待,不會在乎短期的股價變動,
故能為持有股份者帶來長期穩定的收益。
還有一種,我認為也可以放在長期性,
就是持有被投資公司不少的股份(例如 5% ~ 20% ),
雖然不是採用權益法,但基本上不會隨意賣出,
每年會固定領到股利,這時候的「股利收入」我認為也可以是長期性。
以下是財報上可能會出現的業外損益科目,
每間公司不會一模一樣,但常見的就是這幾項
![](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/業外科目參考.jpg)
為了讓讀者更明白,
以下舉 2 個例子,
分別說明 好的業外損益 與 壞的業外損益。
業外收入案例1
宏達電(2498)在 20181Q1 出售手機部門給 Google,
此筆的收入是屬於業外收入,
畢竟不是每年都有部門可以出售。
前幾天的新聞報導,
宏達電(2498) 2018 全年每股賺 14.72 元
引起外資買進,投資人千萬要小心啊
這是只有一次性的收益
如果本業經營狀況良好,
加上這筆業外收益就是如虎添翼,
因此我們來看看本業的狀況是如何?
根據最新的財報(2018Q4),
宏達電(2498)的本業經營很差,
營業淨損 139.63 億元,
但是為什麼 EPS 可以高達 14.9 2元,
因為在業外收入大增了 311.92 億元,
其中又以「其他利益及損失」貢獻 299.94 億元最多。
![財報業外收入](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/宏達電損益表.jpg)
其他利益及損失裡頭可以看到最大筆的金額就是 「處分資產利益與授權收入」,
下方有說明就是出售予 Google 的收入。
![財報業外收入](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/宏達電財報附註.jpg)
由此可以證明,宏達電(2498)本業大虧損,
僅是靠一次性的出售部門產生高收入,
導致 EPS 暴增至 14.72 元,
這樣的股票投資人千萬要小心。
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業外收入案例2
營業利益 +/-業外損益 = 稅前淨利,
2017~2022 年裕日車(2227)的稅前淨利率 > 營業利益率
可以知道是業外收入大增且穩定,
因此這時候要判斷是一次性還是長期性,
超過 5 年都是穩定獲利,
可判斷是長期性的業外收入。
![財報業外收入](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/2022裕日車的營業利益率與稅前淨利率.jpg)
進一步看財報,
裕日車(2227)的業外收益最大宗便是採用權益法之關聯企業損益份額,
2021 年的金額大約有 36.69 億元,
2020 年的金額大約有 72.84 億元,
轉投資大陸公司其中最大的一間是廣州風神汽車公司,
單單這一間就認列佔業外收入的 8 成以上。
2021 年獲利下降,主要是因為轉投資 廣州風神車廠 受到疫情、晶片短缺的影響,
它是幫大陸東風日產汽車的主力組裝廠,
向東風日產收取每車一定金額的代工費,
因此當汽車銷售不佳,代工費就減少,
貢獻回母公司裕日車(2227)的獲利也下降。
獲利不是我們這篇要看討的,
裕日車(2227)轉投資也是一樣的汽車產業,獲利又長期穩定,
所以算是好的業外收入。
![](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/22272022-is.jpg)
》股價與稅前淨利率的變動相似
許多公司排除業外收入,
會看營業淨利率與股價的變動,
但是裕日車(2227)要看稅前淨利率與股價的關聯,
由下圖可以看到,
2 者的相似度很高,
2015 年 ~ 2016 年稅前淨利率屬於低潮期,
當時股價也下滑,到了 2017 年 稅前淨利率攀升,
股價也逐漸上升至 240 元左右。
![財報業外收入](https://ccinvest.com.tw/wp-content/uploads/2019/03/股價與稅前淨利.jpg)
業外收入常見問題FAQ
總結一下上述的重點:
- 判斷業外損益是一次性還是長期性
- 長期性業外損益:主要是「採用權益法之關聯企業損益份額」
- 有一次性業外收益,而股價大漲的公司要小心
以下是常見關於業外收入的問題:
1. 什麼是業外收入?
業外收入是指公司在其主要業務活動以外獲得的收入,
這些收入來源通常包括利息收入、股息收入、租金收入、投資收益、資產處分利益等。
2.業外收入與業外費用有什麼區別?
業外收入是公司在主要業務以外獲得的收入,而業外費用是公司在主要業務以外產生的費用。
例如,支付的貸款利息就是業外費用。這兩者的差額會影響公司的最終淨利潤。
3.可以完全依賴業外收入來評估公司的盈利能力嗎?
不可以。業外收入並不反映公司的核心業務運營情況,因此不能完全依賴業外收入來評估公司的盈利能力。
評估公司時應綜合考慮營業收入、營業淨利率、業外收入和業外費用等多方面因素。
4.業外收入如何影響公司的財務報表?
業外收入計入公司的總收入中,但它們並不反映公司的核心業務運營情況。
業外收入可以增加公司的淨利潤,但並不代表公司主要業務的獲利能力。
5.如何在財務報表中找到業外收入的數據?
業外收入列在公司的綜合損益表,位於營業淨利之後和稅前利潤之前的部分。
具體項目名稱可能包括利息收入、投資收益、資產處分收益等。
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