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負債比是什麼?負債比率過高的影響&解析高負債盲點

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負債比是什麼? 負債比率過高的影響& 解析高負債盲點

高負債比就是爛公司嗎?
一般人普遍對於負債 2 字有恐懼感
認為貸款會讓人喘不過氣,
而運用在投資挑選公司上
對於太多負債的標的唯恐避之及,
巴不得公司最不要借錢,
但是實務上卻是不太可能,

今天一起來看一下負債比是什麼?越高表示這間公司越差嗎?
關於負債比的盲點今天一次搞定。



負債比是什麼?

》負債比:可衡量公司是不是有過多的負債

負債比(Debt-to-equity ratio)是一個財務比率,
用來比較公司的總負債與總資產之比
用於衡量一家公司的財務負擔和財務風險。
負債比是指公司的負債總額與股東權益總額之比,通常用百分比表示

負債比通常用於財務比率分析中,幫助投資人、分析師和管理者了解公司的財務狀況,
並作出相應的決策。

 

負債比公式


負債比 = 負債 /資產 x 100%


總負債指的是公司所有的負債總額,包括長期負債和短期負債;
總資產指的是公司的總資產價值,包括固定資產、流動資產和其他資產等

 

負債比率高的意義

負債多寡會影響公司的長期還債能力,
因此可透過負債比來快速判斷公司有多少資金是靠借來的?

若負債比率大於 1,代表公司的負債多於資產;
若負債比率低於 1,則大部分資產由股東權益組成。

負債比越高,代表公司的負債相對於股東權益越高,
可能意味著公司的財務風險也越高。

負債比越高,代表公司負債比例越大,可能代表公司承擔更高的財務風險。
反之,負債比較低,則代表公司的財務風險相對較低。

 

負債高的缺點

大多數人聽到負債二字,就會有不安全感,
主要是因為:

第一:
以個人來說,就是害怕失去工作,還不出錢給銀行,
在公司經營上也是,萬一本業不賺錢,連連虧損,
欠金融機構的款項還沒還清,
有如雪上加霜。

第二:就是需要支付龐大的利息費用
雖然說企業行號借款利率比起個人信用貸款低,
但他們的資金太龐大,
累積起來的利息也是很可觀,
有可能因此吃掉公司的淨利。

不過負債是把兩面刃,有負債不完全是好的事情
適當的借款讓公司營運更順暢
如果借款利率是 1%,
企業主好好運用,賺取 100% 甚至更大的回報
這何嘗不是一件好的事情呢?

好的負債可以為企業帶來更多獲利
不好的負債會產生過高成本,加上沉重的還款壓力,
也許會使公司倒閉



負債有分好壞

》好債:不用付利息的負債

簡單介紹一下,為什麼有不用付利息的負債?

(一)應付帳款:
指應該付給廠商的款項,
因為時間還沒到,所以暫時不需要支付現金。

(二)預收款項:
先跟客戶收錢,但是商品還沒運送給他
常見的情況有跟客戶收取訂金,
對於先收到的款項,就好比是我們欠客戶錢,
因為自家的銷售商品還沒給客戶
還不能認列銷貨收入

(三)其他應付款:
指支付給非供應商的款項
例如應付獎金等,
也許明年初公司才發放年終獎金,
但這筆費用是屬於今年的,
所以在帳上會有積欠員工的獎金

(四)租賃負債:
因承租店面,使得帳上有租賃負債,
不過這並不需要全數支付租金出去,
待時間帶來慢慢提列。

 

以上這 四 種是常見的好債,也就是不需要支付利息給他人
好債多,不用急著比錢付出去很廠商,對公司營運面更好。

 

》壞債:需要支付利息的負債

壞債其實滿好認的,大多都是跟銀行有關,
因為跟銀行借錢要付利息,
在會計科目上有短期借款、一年內到期之長期借款、長期借款,
這三項都是銀行借款,只是償還時間有不同而已。

因此看負債,可以先看 “壞債” 有多少比重,
不一定所有的負債都是不好。

 

負債比的盲點

剛剛有提到負債比的公式,這邊再複習一下:


負債比 = 負債 /資產 x 100%


負債比越高,代表公司的負債相對於股東權益越高,
可能意味著公司的財務風險也越高。

但這樣的算式是有些盲點的,
相信你應該知道了,看過上述的敘述,
知道負債有好壞之別,不是所有負債都是不好。

負債比通常以 50% 為界線,
50% 以上就是過高。
50% 是一個可以快速判斷公司負債是否過高的水位,
但會因為產業特性、負債的好壞比重不同而有區分,
也就是說單純以 50% 作為負債比高低會有盲點。

因此更精確地算出公司負債水位是不是太高,
應該以「壞債」計算
例如:銀行借款、應付款期票券、應付公司債等
「好債」有應付帳款、預收款項等

 



負債比高的產業

有些產業特性的關係,本身負債比就很高,
但公司還能持續經營良好,所以這些企業就不能單純用負債高就判定不良的準則,
像是超商業、營建業、電子通路業等,都是經典的負債比高的產業。
至於是為什麼呢?我們繼續往下看。

 

》負債比高1:超商業

以全家(5903)為例子,歷年來的負債比在 80% 左右居高不下,
又有持續攀升的跡象,若以第一眼初步的資料看待,
會認為全家(5903)負債水位過高,
因此我們要第二層思考,
抓出其中的壞的債務有多少金額?

根據全家(5903) 111Q3的財報,
總資產約 681 億元,總負債約 611 億元,
負債比率 = 611 億元/ 681億元 = 89.7%
已經大於一般認定的 50% 標準

但已經了解負債有好壞之分,
現在的我們應該要去檢視財報,
把壞債列出來計算壞債比率。

根據財報所示,全家(5903)需要支付利息的款項:

  1. 短期借款 17.29億元
  2. 一年內到期之長期負債4.24億元
  3. 長期借款 5.28億元
    總計為 26.81 億元

所以壞債比率 = 壞債 / 總資產
= 26.81 億元 / 681 億元
= 3.94%

全家(5903)財報

 

從近 5 年的財報中可知,
整體的負債比例從過去的 80% 下降至 50%~ 60% 左右
負債比還是偏高,但為什麼會突然驟降呢?

主要是因為IFRS 16 公報所致,
財報上出現金額大的「使用權資產」及「租賃負債」,
IFRS 16 目的就是要讓不同公司間的財報表達一致,
對公司營運並沒有影響。

最後看回這次提到的壞債,全家(5903)壞債比率卻只有個位數比率
這樣的公司就不用擔心有還款的壓力。

全家(5903)的負債比率

 

全家(5903)的規模大,向上游供應商進貨時相當強勢,
可以要求供應商給予更高的賒帳期限,
因此才有了龐大的應付帳款,
形成了對消費者快速收到現金,
對供應商慢慢付款的資金周款優勢,
在賒帳期間,公司可以將資金靈活運用

全美最大零售商  Walmart 也有一樣的優勢,
Walmart 已在美洲,歐洲,亞洲等大洲的 27 個國家,
共經營超過 10,700 家購物廣場或會員商店、社區店等
規模頗大具備議價能力,對供應商的款項也能拉長期限。



》負債比高2:營建業

營建業因為產業特性關係,
在房子開始賣之前,公司必須要買土地、原料等等,
所以會先跟銀行借款,等再房子出售有收入再還款,
使得帳上的負債也不少。

以下列這張財報來看,負債比率超過 6 成,
金額大的會計科目有以下:

  • 存貨佔總資產的 81%,
  • 短期借款佔總資產的 41%,
  • 合約負債佔總資產的 13%

短期借款就是蓋房子需要大筆資金,建商都會拿手上的土地去融資,
而合約負債就是消費者買預售屋,
都要先支付 5%、10% 等工程款,
建商收到的這些錢就是納為 合約負債,
但合約負債並不需要支付利息,因此算是好債。

單看壞債的話就是短期借款、一年內到期的公司債等,
佔總資產約 45%,不能說比例低,
但這是因為產業特性,蓋房子要大量的錢是需要銀行周轉使然。

所以營建業與其看負債比高不高,不如看合約負債的金額大不大,
金額越大表示賣出的預售屋越多,收到買方的頭期款也越多了。

營建股資產負債表



負債比分析結論

負債在企業財務中扮演著重要的角色,
然而,要正確評估負債狀況不僅僅是看數字,還需要區分「好壞債」。

當我們看到一家企業的負債比率過高時,切勿過於驚恐。
相反,我們應該仔細檢視這些負債的性質,特別是區分「壞債」和「好債」。

壞債的特徵,通常是需要支付利息的負債。

這些負債可能包括長期借款或公司債等。
如果一家公司沒有有效運用這筆借款資金,或者無法藉由這筆資金帶來更多的利潤,
那麼這樣的借款可能會導致企業的營運不善。
因此,當看到需要支付利息的壞債時,我們應該特別關注是否存在營運管理不善的問題。

然而,好債也是存在的,特別是像合約負債這樣的負債。

這些負債通常與預期的收入有相關聯,並且不需要支付利息。
合約負債的金額反映了公司未來的收入預期,因為這些款項通常是在項目或合約完成後收到。
因此,好債不僅不會給企業帶來利息負擔,還代表著未來的潛在獲利的機會。

總之,當我們面對負債時,不要只看數字,更應該深入了解其性質。
區分好壞債務有助於更全面地評估企業的財務狀況和風險。
應特別關注需要支付利息的壞債,以確保企業能夠有效運用借款資金,實現更多的獲利。

 

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2 comments on “負債比是什麼?負債比率過高的影響&解析高負債盲點

  1. 阿民

    寫得太好了,先讚一個!
    文章中(三)其他應付款、(四)租賃負債,的說明文件重複了~

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