巴菲特十年賭局:1 檔指數型基金贏過基金經理人!你也能投資這 3 檔 ETF

巴菲特十年賭局是一個經典故事,
這場押注的起點是巴菲特願意以 100 萬美金的賭注,
挑戰任何願意參與的對沖基金經理。這個賭局以長達十年的時間為限。

這場賭局涉及對沖基金和低成本指數型基金,
兩種截然不同的投資策略,背後蘊含著關於穩定性和效益的關鍵問題。

一起來看一下,這個精采的故事

 

巴菲特十年賭局的故事

巴菲特在 2007 年的股東會上,
公開表示他願意以 100 萬美金做賭注,並向任何願意參與的人提出挑戰。

任何參與這場賭注的人,
可以最多挑市場上的 10 檔避險基金,
成立一個基金組合,做為投資標的。

巴菲特本人則選擇了廣為人知的標普 500 指數。

比賽的規則相對簡單,只要參賽者選擇的基金組合,在扣除管理費之後,
能夠比標普 500 指數更高的投資回報,即算巴菲特輸

後來有一間避險資金公司 Protégé Partners 對沖基金經理人泰德(Ted Seides)接受巴菲特的挑戰,
泰德 選擇了 5 檔基金設為一個組合,作為投資標的。

 

》比賽過程

比賽時間從 2008 年的 1 月 1日開始,到 2017 年的 12 月 31 日結束。

自 2008 年 1 月 1 日賭注開始以來,市場在不久後就經歷了金融海嘯,
這成為對沖基金展現他們優勢的時刻,
巴菲特所持有的指數型基金在這段期間遭受了嚴重的損失,跌幅達到 37.0%,
而對沖基金的跌幅則相對較小,為 23.9%。

從 2009 年到 2014 年,巴菲特每年都在投資回報方面勝過 Protégé,
而到了 2015 年,情況出現變化,巴菲特的投資報酬率僅為 1.4%,首次落後於他的對沖基金競爭對手。
與之相對,Protégé 的投資報酬率為1.7%。

然而,在 2016 年,巴菲特的投資再次獲得了迅猛的增長,
股價上漲了 11.9%,而 Protégé 的股價則僅上漲了 0.9%。

比賽結束,巴菲特的指數基金年化報酬率為 8.5%,
贏過了 Protégé 對沖基金。

標普500 與 5 檔基金的獲利比較

(資料來源:巴菲特致股東信,圖片來源:自製)

 

》比賽結果

經過十年的時間,標普 500 指數的年化報酬率達到 8.5%。
Protégé 所投資的五檔基金中最高獲利僅為 6.5%,
而另外的四檔基金的報酬率更低。

基金經理人在這場比賽中明顯落敗,無法與標普 500 指數相抗衡,
最後巴菲特贏得了這場賭注。

 

》巴菲特:基金經理人很聰明,但…

巴菲特在致股東的信中表示,他相信參與這次押注的對沖基金經理是“誠實而聰明的人”,
但巴菲特卻對提出對於管理費的質疑。

他指出,對沖基金通常使用的二二十費用結構(即 2% 的管理費加上 20% 的分潤),
使基金經理得到了巨額報酬,不過對於投資者來說,這樣無法獲得實實在在的回報。

 

巴菲特的觀點被一些人看作是理所當然的,但也受到了部分反對意見。
Protégé Partners則持有不同看法,
在比賽開始之前,他們曾表示:「對沖基金的目標並不是擊敗市場。
相反,他們的目標是產生正回報。

 

 

巴菲特十年賭局的啟發

巴菲特曾指出,金融界的專家在過去因為拒絕接受低成本的指數型基金,
這在長期累積下來造成了巨大的費用開支,浪費了超過 1000 億美元。

他強調,這樣對國家養老金計劃的衝擊更是無法忽視,
國家的養老金計劃將資金投入對沖基金等高風險高費用的投資中,
將可能導致資產短缺,最終必須由納稅人承擔負擔。

 

在這場押注中,對沖基金以其對市場波動的應對能力而脫穎而出,
然而,其真正的價值是否能在長期中超越市場則值得探討。

從這個故事,我們可以得到以下幾個啟發:

  1. 對沖基金的優勢在於能夠在市場劇烈波動時保持相對穩定的表現
  2. 對於一般投資人而言,低管理費的指數型基金更被視為更好的選擇
  3. 一般投資人追蹤特定的市場指數,以達到市場平均水平的回報

 


巴菲特十年賭局投資標的

巴菲特十年賭局的投資標的是「S&P 500 index fund 標普 500 指數基金」。

在這場賭局中,巴菲特選擇了標普 500 指數基金作為他的投資對象,
挑戰對沖基金的投資組合能否在十年內超越標普 500 指數的表現。

標普 500 指數代表著美國股市的整體表現,包括了 500 家大型美國上市公司的股票。
這場賭局的目標是要看看在長達十年的時間範圍內,
低成本的指數型基金能否在回報上超越高費用的對沖基金

 

S&P 500 指數是什麼?

標準普爾 500 指數全名為「Standard & Poor’s 500 Index」。

這是美國股市中的一個指數,由紐約證券交易所(New York Stock Exchange)
和那斯達克(NASDAQ)上市的 500 家公司股票所組成。

S&P500 是採取 市值加權。能夠較為全面地反映市場的變化。

 

追蹤 S&P 500 的 ETF 有哪些?

追蹤 S&P 500指數的 ETF 有很多,以下是一些常見的追蹤 S&P 500 指數的 ETF:

  1. SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) :這是最知名且最受歡迎的 S&P 500 指數追蹤ETF,也是美國最大的ETF之一。

  2. iShares Core S&P 500 ETF (IVV) – 這是由 iShares 提供的S&P 500指數ETF,同樣也是市場上很受歡迎的選擇。

  3. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) – 由 Vanguard 發行,2010 年成立

 

SPY、IVV、VOO 比較

SPY、IVV 和 VOO 都是追蹤 S&P 500 指數的主要 ETF,

SPY 是 S&P 500 追蹤 ETF 中最早的之一,其管理費相對較高

這三個 ETF 的主要區別在於管理費用和創立日期。
雖然它們在追蹤 S&P 500 指數的表現上通常非常接近,
但費用差異可能會影響長期投資的回報。

追蹤 S&P 500 的 ETF 比較
代碼 費用率 規模(億美元) 成立時間
SPY 0.09% 4,322 億美元 1993/01/22
IVV 0.03% 3,562 億美元 2000/5/15
VOO 0.03% 2,981 億美元 2010/9/17
資料整理:夏綠蒂。資料最後更新時間:2023/8/8

SPY、IVV、VOO 怎麼買?

可以透過海外券商開戶,或是國內券商複委託

下列列出幾間國內券商的資料,投資美股已經成為一件滿簡單的事情了。

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資料整理:夏綠蒂

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