00878 國泰永續高股息 ETF：季配息、成分股與報酬率！3 檔高股息比較

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00878 目前台灣規模最大的 ESG 、高配息基金，
受益人數已經超過 100 萬人，
幾乎是每 5 人投資人當中就有一人買進 00878，
本篇文章跟你分享關於 00878 的資訊

 

00878 介紹

00878 全名為國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF 基金，
是一支以高股息和 ESG 選股為特色的 ETF，
由國泰投信發行。

00878 於 2020 年 7 月 10 日成立，
2020 年 7 月 20 日掛牌上市，

00878 國泰永續高股息
成立時間	2020 年 7 月 10 日
掛牌時間	2020 年 7 月 20 日
發行公司	國泰投信
股價( 2022 近一年)	16 ~ 18 元
費用率	經理費：0.25% 保管費 ：0.035% 總費用率：0.5% ( 2022 年數據)
成分股檔數	30 檔
成分股產業	電腦及週邊設備 29.38%、金融保險 25.32%
追蹤指數	MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數
成分股調整月份	5 月、11 月
現金股利	1.24 元 ( 2023 元 )
配息次數	季配息，每年配息 4 次
配息月份	2 、5、8、11 月
資料來源：國泰投信。資料整理：夏綠蒂

 

00878 成分股

》追蹤指數

00878 採用運用完全複製法的指數化策略追蹤，
追蹤指數是「MSCI 臺灣 ESG 永續 高股息精選 30 指數」，
亦即投入標的指數成分證券的金額原則須達基金淨資產價值 90%以上，
且檔數覆蓋率原則須達 100%。

 

篩選條件：

1. MSCI ESG 評級 BB 以上
2. MSCI ESG 爭議分數 3 分以上
3. 市值 7 億美元以上，且年度 EPS > 0
4. 殖利率穩健性
5. 股利分數計算

從(1) ~ (3) 選出股票之後，剔除殖利率最後 10% ，
最後再使用股利分數計算，公式如下：

股利分數 = 0.25 * 近 12 個月年化股息殖利率 + 0.75 * 近三年平均年化股息殖利率

依照股利分數排序選出前 30 檔個股作為指數成分股。

 

上面 5 個篩選條件，ESG 評級、爭議分數以及股利分數計算是 00878 成分股的選股關鍵，

MSCI ESG 評級是一種廣泛使用的 ESG 評級方法，
是綜合衡量個別公司的永續風險，例如環境保護、社會責任、公司治理風險等，
選出評級達 BB 以上，基本上能選為 BB 級以上的都是比較大型的公司了，

爭議分越高則是越好。
爭議分數是 MSCI 根據公司陷入的爭議事件，
從環境(E)、社會(S) 與公司治理(G)等三個層面去做分析，
根據事件嚴重程度、類型和狀態等層面進行分析。
MSCI ESG 爭議分數共有 11 個分 值 ( 0 ~ 10 分)，
爭議分數越低代表公司陷入爭議事件愈嚴重。

 

股利分數計算採用殖利率是使用近 1 年 + 近 3 年的平均殖利率，
找出殖利率高的股票，是採用”過去”的數據，
其中近 3 年的平均殖利率權重達 75%，
較不會出現某一年突然大賺的股票納入成分股，
殖利率穩定性較高。

 

》前十大成分股

00878 的成分股檔數為 30 檔，
我們看一下前十大成分股持股：
比重相對平均，
每一檔權重約為 3 ~5 %，
且這些成分股都是在高殖利率的產業大型股中被選中的。

目前權重最高的是華碩，占比 5.19%，
其次是聯發科，占比 4.1%，
第三名是大聯大，占比 4.03%。

00878 前十大成分股
股票名稱	權重
2357華碩	5.19%
2454聯發科	4.1%
3702大聯大	4.03%
2324仁寶	3.81%
2301光寶科	3.71%
2347聯強	3.68%
3231緯創	3.67%
2474可成	3.63%
2379瑞昱	3.47%
2382廣達	3.44%
資料來源：2023.12.04 國泰投信。資料整理：夏綠蒂

 

 

》成分股分布產業

00878 的成分股中，
以電腦及週邊設備產業的股票占比最多，約為 40.67%，
其次是金融保險業，占比約 22.53%，
這兩大產業權重已經占了一半。

其他產業還包括半導體、電子通路、水泥、塑膠等。

產業配置
電腦及週邊設備	40.67%
金融保險	22.53%
半導體	10.81%
電子通路	6.85%
通信網路	4.17%
其他電子	2.86%
塑膠工業	2.64%
鋼鐵工業	2.50%
紡織纖維	2.11%
水泥工業	1.98%
資料來源：國泰投信。資料整理：夏綠蒂

 

》成分股調整月份

00878 每年會定期調整成分股，
調整的時間分別在 5 月和 11 月。

 

00878 內扣費用

ETF 在運作過程中，由發行公司從 ETF 總資產中扣除的費用，稱為內扣費用。
不會額外跟你收費，所以很多人可能不知道或是不在乎，
內扣費用會從 ETF 的淨值扣除。

假設 某 ETF 淨值 100 元，且這一年市價都沒有變動，
內扣費用是 1%，則一年後淨值僅剩下 100 –  1 = 99 元，
好比負利率的概念，錢存放在銀行不但沒有利息，
反而被收保管費，存款只會越來越少，
內扣費用這是 ETF 都會有的現象，
所以費用率越低越好。

00878 的經理費是 0.25%，保管費是 0.035%，
此外還有一些其他費用像是交易稅等，
一年下來總費用率為 0.5%。

 

00878 淨值

市價與淨值的差異，會出現溢折價，
溢價表示買貴了，像是你花了 200 元買一碗 50 元的豆花，
價格明顯高於價值，稱為溢價，
反之就是折價。

ETF 都會有溢折價問題，只要股價不要與淨值差異太大就好，
而通常當 ETF 上市前幾天，都會有比較明顯的溢價，
溢價就是買貴，所以要特別注意。
之後淨值與股價都會慢慢收斂，溢折價的情況就會縮小了。

00878 的淨值與溢折價可以在國泰投信的官網看見。

 

00878 配息

》配息次數

季配息，一年配息 4 次，
每年的 2 、5、8、11 月會發股利。

 

》股利政策

00878 ETF 在 2021 年每單位合計共發放 0.98 元，
2022 年是 1.18 元，
平均每季約為 0.25 元 ~ 0.3 元。

以年平均每股現金股利 1.08 元計算，
當 00878 股價 16 元時，殖利率為 6.75%；
股價 17 元時，殖利率為 6.35%；
股價 18 元時，殖利率為 6 %。

會以 16~ 18 元股價為計算分母，
是因為 00878 股價都在這區間徘徊，
因此可見，殖利率平均都有 6% 以上，
是吸引投資人的因素之一。

不過要提醒一下，因為 00878 發行時間不久，
配息的歷史數據並不多，是否能持續有高股息的特色值得觀察。

2023 年第一次和第二次配息，分別為每單位現金股利 0.27 元，
第三次、第四次均領到配息為 0.35 元，
合計 2023 年全年每單位配發 1.24 元。

 

00878 股利政策
股利發放年度	現金股利	年均殖利率
2023 年	1.24 元 (0.27 + 0.27 + 0.35 + 0.35元)	6.54%
2022 年	1.18 元	6.6%
2021 年	0.98 元	5.43%
資料來源：國泰投信&雲投資。資料整理：夏綠蒂

 

 

00878 收益平準基金

00878 配息可能來自於收益平準基金。

收益平準金機制是一種基金運作方式。
一檔基金的總資產分為成本和配息兩部分。
當新的資金注入，會根據新資金佔未分配股息的比率，
提撥相應的本金到「收益平準金帳戶」中。

這樣可以避免配息時因單位數增加而被稀釋，
新進的單位也能領到配息，
而原本基金數的配息也不會被後來新增的基金數稀釋。

 

意思是：新進的資金想要領股利，會先從自己的本金分配給自己，
避免讓每一單位舊有資金可分配的股利被稀釋。

00878 導入收益平準金制度，對於配息的穩定度是有幫助的，
不過缺點就是有可能會有來自自己本金的配息。

 

00878 報酬率

殖利率不等於總報酬，
總報酬 = 殖利率 + 股價價差報酬，
因此除了關注殖利率之外，總報酬更是重要。

根據國泰投信的月報，我們可以看到不同區間的報酬率，
短期報酬也不等於長期報酬，
只是要說明：總報酬率遠比殖利率重要。

 

期間	累積報酬率
最近三個月	7.09%
最近六個月	20.59%
最近一年	35.34%
基金成立日起算( 2020 年 7 月 10 日)	61.15%
資料日期 112 年 9 月 30 日，資料來源：國泰投資基金月報

夏綠蒂：看年化報酬率比殖利率重要。

 

年化報酬率是將「投資時間」納入計算，
轉換成一年的報酬率是多少。

請問，哪個投資的報酬率高？
1.投資一間餐廳：成本 100 萬，5 年賺得 120 萬
2.投資一間飲料店 ：100 萬，10 年賺得 350 萬

餐廳 5 年賺 100 萬，總報酬率是 120 萬 / 100 萬 = 120%
飲料店報酬率是 100 萬 / 350 萬 = 350%

乍看之下好像是 飲料店賺比較多，
不過因為投資的時間長度不一樣，無法直接肉眼看出來。

所以要把這兩個方案的投資時間變成一年來計算，就是年化報酬率。

 

00878 合理價

會想要投資 00878 的人，不外乎就是想要領股利。

所以對於 00878 合理價，我們就用殖利率估價法來計算。

殖利率 = 股利 / 股價，
預期年化殖利率 就是投資人預期 00878 未來一年可以獲得的股息收益率。

為什麼要用年化，因為現在越來越多ETF都是採用季配息，甚至月配息，
所以要把一整年的股利相加，這樣計算合理價才會準確。

 

把已得知的近四季股利相加，再除以股價，就是年均的殖利率了。

00878 是季配息，假如今年目前只公布前三次，
那近四季的就：今年的前三次 + 去年的最後一次。

或者是簡單一點，我們可以參考過去的殖利率表現。
00878 的年化殖利率約為 6%。
因此，我們可以用 6% 作為 00878 的預期年化殖利率。

 

因此 00878 的合理股價可以從以下幾個方面來計算：

1. 預期年化殖利率
2. 過去平均殖利率

 

合理價計算1：預期年化殖利率

將近 4 次的配息相加，除上股價，得出的數據，稱為預期年化殖利率。

 

合理價計算2：過去平均殖利率

預期 00878 的過去年化殖利率為 6%，因此假設投資人願意以拿 6% 的回報率。

以 2023 年拿到的 1.24 元股利為例，若要殖利率為 6%，
則合理股價為 1.24 元 / 6% = 20.66 元

下列是舉出更多不同的殖利率時，反推合理價為多少？

過去平均殖利率，計算 00878 合理股價
現金股利 1.24 元	當殖利率 8%	00878 合理價為 15.5 元
	當殖利率 7%	00878 合理價為 17.7 元
	當殖利率 6%	00878 合理價為 20.7 元
	當殖利率 5%	00878 合理價為 24.8 元
非投資建議買賣，盈虧景自付。僅為教學案例使用

 

高股息ETF 比較：00713 / 00878 /0056 

00713 / 00878 /0056 是熱門的高股息 ETF，
比較一下這三者的差異：

	元大高息低波ETF(00713)	國泰永續高股息(00878)	元大高股息 (0056)
發行價	30 元	15 元	25 元
發行日	2017 / 09 / 19	2020 / 07 / 20	2007/12/13
規模(截至 2023.9.30)	399 億元	2,124 億元	2,199 億元
配息次數	採季配息，一年配息四次	採季配息，一年配息四次	採季配息，一年配息四次
配息月份	3、6、9、12 月	2 、5、8、11 月	1 、4、7、10 月
是否有收益平準基金	YES	YES	YES
成分股檔數	50 檔	30 檔	50 檔
成分股編列	以 「多因子」權重，例如高股利、獲利穩定度、權益報酬率、現金流量等	根據近 12 個月以及近三年的平均年化股息殖利率去加權	未來殖利率找出最高的 50 檔
2022 年現金股利	2.9 元	1.8 元	2.1 元
2022 年年均殖利率	7.11%	6.75%	7.17%
資料來源：各投信官網。資料整理：夏綠蒂

 

投資 ETF 要看兩者的成分股編列，
00878 是看「過去」，根據近 12 個月以及近三年的平均年化股息殖利率去加權，
00713 是以 「多因子」權重，例如高股利、獲利穩定度、權益報酬率、現金流量等，
0056 是預測未來殖利率找出最高的 50 檔。

股市中有不少喜歡領股利的投資人，
0056 轉成季配息之後，有趣的是這三檔 ETF 都持有的話，
剛好每個月都能領股利：

• 00713 配息月份:：3、6、9、12月
• 00878 配息月份：2、5、8、11月
• 0056 配息月份：1、4、7、10 月

比起月月領配息，更重要的是本金大以及是是否「填息」，
好消息是目前這三檔高股息 ETF 填息機率都還滿高的。

保留本金並進行再投資也很重要，
可以讓你的投資本金成長，並且享受到更高的複利效應。

 

00878 結論

1. 00878 追蹤指數是「MSCI 臺灣 ESG 永續 高股息精選 30 指數」
2. 股利分數計算採用殖利率是使用近 1 年 + 近 3 年的平均殖利率，穩定度高
3. 成分股篩選包含使用 ESG 評級 BB 級以上 + 爭議分數 3 分以上
4. 殖利率平均都有 6% 以上
5. 合理價可用預期殖利率、或過去殖利率推算
6. 配息可能來自於收益平準基金

00878 是一檔具有高股息的 ETF，適合追求穩定收益的投資人。

 

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