挑年年配息的”金融股”？財報這 1 個數據道出：要看「利息淨收益」…
金融股是存股族喜歡的標的，
因為配息穩定，又大到不能倒，
故而受到不少投資人的青睞，
然而 2023 年發放的股利普遍不佳，
更有金融股不發股利。
但是你知道嗎？金融股發不出股利，在過去早已出現，
讓股民大吃一驚，紛紛詢問：金融股還能存股嗎？
這一篇夏綠蒂要和你分享，如果你真的喜歡金融股，
可以選擇「這 1 個」特性，股利發放較能穩定。
2023 年金融股股利與殖利率
2023 年金融股陸續宣布了股利政策，
可觀察到 2023 年度的股息發放普遍較過去年度減少。
主要原因是 2022 年遭遇的營運逆風，
受到股債市場風暴的影響，
以及全球爆發的新冠肺炎疫情也對防疫保單產生虧損問題。
公司獲利不佳的情況下，自然能配發的股利就減少呢
以現金股利殖利率來看，
目前第一名是中信金(2891) 有 4.37% 的現金股利殖利率。
另外今年有三間金融股決定不配發股利，
分別是開發金(2883)、國票金（2889）和新光金（2888），
也決定不配發任何股利。
| 股票名稱 | 2023 年發放現金股利 | 平均現金股利殖利率 | 2023 年發放股票股利 |
| 華南金(2880) | 0.59 元 | 2.62% | 0 |
| 富邦金 (2881) | 1.5 元 | 2.54% | 0.5 股 |
| 國泰金 (2882) | 0.9 元 | 2.1% | 0 |
| 開發金 (2883) | 0 | 0 | 0 |
| 玉山金 (2884) | 0.19 元 | 0.76 % | 0.38 股 |
| 元大金 (2885) | 0.8 元 | 3.5% | 0.15 股 |
| 兆豐金 (2886) | 1.24 元 | 3.67% | 0.08 股 |
| 台新金 (2887) | 0.51 元 | 2.99% | 0.42 股 |
| 新光金 (2888) | 0 | 0 | 0 |
| 國票金 (2889) | 0 | 0 | 0 |
| 永豐金 (2890) | 0.6 元 | 3.52% | 0.2股 |
| 中信金 (2891) | 1 元 | 4.37% | 0 |
| 第一金 (2892) | 0.8 元 | 2.97% | 0.3股 |
| 上海商銀 (5876) | 1.8 元 | 3.87% | 0 |
| 合庫金 (5880) | 0.5 元 | 1.86% | 0.5 股 |
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資料來源：Goodinfo / 資料整理：夏綠蒂 / 資料整理日：2023.6.20 |
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金融股不配息的原因
》中壽與國泰人壽曾不發股利
首先，下方是兩個例子，說明過去確實有不發股利的時候：
2019 年時，中壽與國泰人壽宣布不發股利，
國泰人壽當時連續 3 年配發股利，
但 2019 年也宣布無法分派盈餘給股東
其中大股東國泰金(2882)少了國壽繳納的現金股利，
配息率想必也會下降。
延伸：金融股淨值才是重點！從財報教你看：金融股不要被 EPS、股利誘惑
(圖片來源：公開資訊觀測站)
》中壽(2823) 7 年來首次不發現金股利
存股族喜愛金融相關的股票，
因為配息穩定
股民喜歡領滿手的現金股利比較安心，
因此在當年度當中壽(2823)宣布不發股利，
造成小股東口袋空空，引起軒然大波
》金管會主委顧立雄 喊話”少發現金股利”？
在 2019 年第一季，
金管會主委顧立雄日前鼓勵金融業要厚實資本，
少發現金股利，引爆股民不滿，
認為中壽(2823) 7 年來首度不配息就是主委害的
顧立雄主委表示：
主要是帳上有未實現損失，這個是因
導致壽險業不發現金股利，這個是果。
但因為曾說少發股利，他已被小股民抗議，
甚至投資人還打電話到金管會來，
「好像是我讓他們不發股利」，主委無奈地說。
沒有配股配息，中壽(2823) 股價也因此下跌不少，
在 2019/ 3/21 宣布不發股利，
2019/3/22 開盤跳水，
截至 3/29 僅 6 個交易日，跌幅約 8.89%
(圖片來源：CMoney股市)
》真正原因是「未實現損失太高」
根據中壽(2823) 2018Q4 財報，
在股東權益變動表中可以看到：
- 「透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產未實現損益」餘額約虧損 26 億元
- 「採用覆蓋法重分類之其他綜合損益」餘額約虧損 153 億元
這兩者是有關投資的金額
另外再看一下「未分配盈餘」約有108 億元，
帳上有未實現虧損總共約 179 億元，
但盈餘只有 108 億元，
萬一虧損全部實現，公司的盈餘也不夠賠
會造成投資人損失，
因此金管會規定當為
未實現投資損失 > 未分配盈餘的時候，不得分派股利
(圖片來源：公開資訊觀測站)
》國壽(5846)也是”零股利”
一樣也是受到未實現損失太高的影響，
2019 年國泰人壽也宣布不發放股利。
在國壽的股東權益變動表中可以看到
- 「透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產未實現損益」餘額約虧損 205 億元
- 「採用覆蓋法重分類之其他綜合損益」餘額約虧損 525 億元
帳上有未實現虧損總共虧損 730 億元
另外再看一下「未分配盈餘」約有 127 億元
投資未實現損失 730 億元 > 未分配盈餘 127 億元
不得分配盈與給股東。
(圖片來源：公開資訊觀測站)
存股族如何挑選未來配息較穩定的公司？
》挑選「利息淨收益佔收入」較高
金控業的營收分為「利息淨收益」與「利息以外淨收益」。
代表本業收入與營業外的損益，
對金融業而言，
放款給民眾然後收取利息，
是主要的業務，
其他的投資損益、匯率損益都是屬於業外的部分，
為了避免像中壽(2823)一樣由於投資未實現損失太過龐大，
因此存股族可以挑選「利息淨收益佔收入」較高
本業收入好，配息也會比較穩定。
(圖片來源：公開資訊觀測站)
公司要穩定配息，
首要的條件便是營收要穩定，
因此可以選擇
利息淨利率 > 總收入的 50%的金融股，
通常選出來的金融股會以銀行類股居多。
》券商比較
盤點目前的手續費，這三間都滿低的：
| 券商 | 手續費 | 開戶好禮 |
| 口袋證券 | 【台股】
|
|
| 永豐大戶投 |
|
|
| 國泰證券 |
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| 資料來源：各大券商。資料整理：夏綠蒂 | ||
快速結論：
1.未實現投資損失 > 未分配盈餘的時候，不得分派股利
2.挑選「利息淨收益佔收入」較高，公司配息相對穩定
3.存股族盡量避免選擇投資金融商品比重太高的股票
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