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》配息率超過 100%？
有時候你會發現，有些股票配息超過 100%，
意思就是賺五毛，竟能發給股東一塊？
好比遠傳(4904)，是許多存股族喜愛的標的，
因為電信業不管經濟如何，都是要打電話、使用網路，
受景氣影響較小，加上每年穩定配息，
是一檔存股族心中標準的股票，
然而從下圖的資料顯示，
已經長年的盈餘配發率都超過 100%，
| 股利發放年度 | 盈餘分配率 |
| 2022 | 116% |
| 2021 | 127% |
| 2020 | 121% |
| 2019 | 130% |
若喜歡領股利，會覺得：哇，真不錯，配息很高，
但可能也會覺得，超過 100% 部分的股利從那裡來呢？
答案是公積配息。
「股利」主要分配來源包括盈餘、法定盈餘公積及資本公積三種，
這三種來源都能以 股票 or 現金的形式發給股東。
今天要跟大家分享的是：什麼是公積配息？有什麼影響？
其中又分為資本公積與法定盈餘公積，看起來很複雜？
沒關係，我會用白話文解釋給你聽
資本公積是什麼？
》是一個分類項目，歸屬於「股東權益」項下
主要常見的有以下 3 種類型：
(一) 股本溢價：
指發行股票所收到的股款，超過面額的部分
例如：A 公司發行股票 25 元，
一股的面額是 10 元，
則 25 元 – 10 元 = 15 元稱之為股本溢價，
列為資本公積項下。
(二)受領贈與：
指受贈各項資產
例如：股東贈送公司 1 棟商業大樓價值 50 億元，
就會列為資本公積。
(三) 庫藏股交易：
指庫藏股再出售的價格高於帳面價值的部分。
公司買回自家的股票稱為庫藏股，
之後可以轉讓給員工或是再出售到市場上等。
例如：假設 B 公司買回自己的股票平均每股 18 元，
過了一陣子再出售到市場上，
此時價格為 25 元，
則中間價差 25 元 – 18 元 = 7 元稱為資本公積-庫藏股交易。
而又以第一種資本公積 – 股本溢價最常見。
法定盈餘公積是什麼？
》過去的部分淨利，歸屬於「股東權益」項下
法定盈餘公積意思是：公司繳完稅之後，要先提出 10% 為法定盈餘公積，
但法定盈餘公積已達實收資本額時，就不用再提列了，
也就是說 法定盈餘公積 是過去累積的一部分淨利。
法定盈餘公積分配股利的前提是必須在公司沒有虧損的時候，
而且不能想發就發，只能以 法定盈餘公積超過實收資本額 25% 的部分為限。
用個簡單的小例子說明法定盈餘公積：
公司賺 100 元，提列 10% = 10 元當法定盈餘公積，
可以想成是緊急預備金的概念，
而這緊急預備金存很多已經足夠我們安心的時候，
便可以拿一些(超過實收資本額 25% 的部分)出來發給股東。
資本公積配息、法定盈餘公積配息是什麼？
》就是拿以前留下來的資產發股利
根據上段文字，
對於資本公積與法定盈餘公積有些認識，
他們都有一個共通點，
就是以前留下來的資產，並非當年度產生的收入。
記得一開始有提到有些股票的配發率都超過 100%
這就是因為資本公積 or 法定盈餘公積配息，
並不是完全靠當年度收入配發，就是吃老本的狀態。
可以從股東權益變動表看出公司有沒有用資本公積、法定盈餘公積配息，
例如在遠傳(4904)的股東權益變動表，
就可以看到「以資本公積配發現金股利」約 23 億元、
「以法定盈餘公積配發現金股利」約 5.6 億元。
(圖片來源：遠傳財報)
資本公積配息，股民可以拿到錢沒錯，
不過資本公積本來就是股東權益的一部分，
既然是股東權益，代表這原本就是屬於股東，
只是現在公司錢賺太少，
所以將資本公積 or 法定盈餘公積以現金的形式發給你，
並非公司的營收而所得到配息。
為什麼會有 資本公積配息、法定盈餘公積配息？
為什麼要資本公積 or 法定盈餘公積配發股息？
有兩種常見的狀況：
第一種：維持良好配股配息、股價
第一種也是最常見的，就是要維持過去優良的股息與股價，
試想，A 公司平均每年發放 4 元，股價 50 元，殖利率為 8%，
今年如果只發 2 元，殖利率剩下 4%，
市場上的資金會往報酬率更高的方向去，
因此這類股票就會遭到存股族賣出，引發市場恐慌。
通常這類公司都是成熟型企業，
過去已經賺了不少，如今產業成熟沒有太大的高發展，
賺的錢變少，也沒有再投資或其他新發展的需求，
便會把累積的老本拿來發給股東。
第二種：手上現金太多
另外有一種公司是長期獲利，EPS 甚至還持續成長，
公司明明獲利就足夠多可以配發股利給股東，
但為什麼還要用公積配息呢？
主要是手上現金太多，且目前沒有要大筆資本支出，
所以發放回去給股東，
比起有些公司看到資金多而亂花錢，這樣的方法對股東比較友善，
而且資本公積配息股東還不需要繳稅。
超額配息的股票，適合存股嗎？
上述介紹的兩種配息原因，
如果本業獲利下降，只是為了維持高殖利率，而吃老本，
這類的股票就不適合。
如果是公司長期獲利賺太多，而發還一些給股東，
這類就沒有問題，但基本上這種比較不常見。
千萬不要看到股息穩定，殖利率高就認為可以穩穩地存股，
這可能是一個警訊，表示公司已經開始吃老本了。
快速結論：
- 資本公積是屬於股東權益，
常見的情況就是股本溢價，
發行價格高於面額 10 元的部分屬於資本公積。 - 資本公積、法定盈餘公積配息，就是拿以前留下來的資產發股利，並非當年度的收益。
- 可以從「股東權益變動表」看出公司有沒有用 資本公積 or 法定盈餘公積配息
- 為什麼要資本公積配發股息？有兩種，一是維持股價，一是手上現金太多
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